□中期期货时岩
近期的
农产品市场,以价量频创新高的姿态,宣告一个整体性牛市的加速到来,而原有的供求及价格体系已经被荡涤一空。但市场运行到目前这个位置,确实也蕴含着较大的高位风险,投资者适时收缩战线将是短期的有效做法。
农产品市场的整体加速爆发,首当其冲的影响因素即为美元贬值,如果我们以欧元计价评估目前的农产品,则价格的涨势远没有这般凌厉,而如果以巴西雷亚尔计价,大豆的价格还在70年代高点之下。其次,生物能源概念颠覆了农产品市场传统的供需情况,而且其需求增速是以两位数的工业投资速度计算,同时在全球耕地已经有限的大前提下,生物能源需求的突然出现,迫使各个农产品品种通过争相提价来争夺土地。当然,在供求关系已经绷得紧紧的前提下,对于今夏天气的担忧使得市场提前构建天气升水。从具体市场的走势来看,游资很明显在寻找农产品市场中处于相对低位的品种,比如棉花,也比如玉米、小麦。整体农产品市场都在经历一个整体上台阶的行情,这实际上是一个价值重估的过程。
不过,后期影响市场的已经不仅仅是供需关系,国家政策的影响也不可小觑,以玉米为例,国家已经成为东北最大的玉米收购主体,而从国家近期储备与抛售的节奏上看,国家并不希望玉米市场出现大涨大跌的局面,后期的拍卖恐怕将持续进行;包括豆油方面,在储备进口量已经达到一定规模的情况下,国家也有意愿对于高油价进行调控。
我们必须认识到,市场运行到目前这个位置,确实也蕴含着较大的高位风险,毕竟股市的低迷对应期货市场的赚钱效应,已经使得资金大举入驻期货市场,这不仅是国内市场的特点,在海外市场也出现了这种资金搬家的情况,客观上也造成了一些价格泡沫,一旦热钱撤离,泡沫破灭后的风险急剧加大,从技术角度来说,价格越高,其波动率越大,蕴含的风险也就越大,有鉴于此,国内大商所及时发出了风险提示公告,请各会员单位并提示广大客户注意防范市场风险,无疑是应时应市的明智之举。虽然农产品牛市看好的思路并没有改变,但就目前而言,适时收缩战线,保住利润更是短期内的有效做法。
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