申银万国：青岛软控 两大主要产品保持稳定增长

　　（申银万国）

　　青岛软控（002073）

　　两大主要产品保持稳定增长

　　公司公布年报，2007年度收入与利润均延续了快速增长的势头。其中，营业收入达到50246万元，同比增长41.30%；而净利润为13376万元，同比增长50.33%。公司收入增长主要得益于其最具优势的配料系统在2007年实现了高速增长。公司另一主要收入与利润来源，全钢子午胎成型机系统的收入增速则有所放缓。但预计此业务在2008年收入增长将会加快。

　　在公司其他产品中，动平衡测试机销售额保持稳定，截断机/内衬层系统销售有所下滑；但是，密炼机系统今年实现了突破，销售收入从2006年的几十万猛增到4189万元，成为又一重要收入来源。预计在未来三年，公司两大主要产品，即配料系统与成型机将保持稳定增长；以密炼机、检测设备为代表的其他产品将在其收入与利润中占据更大比重。

　　公司的收入与利润快速增长具有可持续性。我们对公司的发展潜力持乐观预期，是基于全球轮胎制造业向中国转移，以及橡胶轮胎子午化已成为确定发展趋势的行业特点。公司是国内轮胎橡胶设备行业信息化与自动化程度最高的企业，必将受益于轮胎设备市场的旺盛需求。

　　根据公司2007年的业绩以及各产品的市场前景，预计其未来三年收入将能保持40%左右的增长。维持公司“增持”评级。（申银万国）

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