抵消美国拖累亚洲公共项目投资兴盛

　　殷赅

　　亚洲多个国家目前正放宽政府开支上的限制，希望本国能免受美国经济滑坡的拖累。这些政府还希望本国消费者能同心协力，扩大消费。

　　IMF赞同“亚洲式刺激方案”

　　菲律宾政府今年可能放弃平衡财政预算的计划，阿罗约总统的内阁正加速向公共工程和社会服务项目拨款；泰国政府已开始将1.5万亿泰铢（约合470亿美元）的资金投入到公共交通和卫生保健上；新加坡政府也在2月份拿出18亿新元，给全国民众分派了每人2000新元的新年红包。

　　这些政策都意在创造更多的消费需求，以弥补出口减少造成的影响。无独有偶，国际货币基金组织（IMF）最近也一改其关于保持财政平衡的建议，鼓励各国政府增加开支。IMF认为，创造更多可持续的国内需求，能帮助亚洲的新兴经济体减少对出口的依赖。

　　1997～1998年亚洲金融危机时IMF亚洲事务负责人、德意志银行现任亚洲业务高级顾问赫伯特?奈斯说：“多数亚洲国家一直有保持财政平衡的传统。但现在全球商品需求和出口的增长都在放缓，所以很有必要刺激国内的需求、消费和投资。亚洲能够做到这一点。”

　　平均而言，出口在亚洲新兴经济体GDP中所占的比例，是世界其他地区水平的两倍。现在，美国、日本和欧洲经济增长乏力，而这三大市场占了亚洲新兴经济体出口额的60％。中国、新加坡和印度的采购经理人指数近来的下滑，已经预示了亚洲新兴经济体出口减速的趋势。

　　亚洲国家出口的减速，加上通货膨胀率上升，使得其央行很难采取减息来刺激经济。1月份，IMF总裁斯特劳斯－卡恩建议亚洲各国政府以减税和增加开支来应对经济面临的困难。

　　麦格理证券公司(Macquarie Securities) 驻香港经济学家比尔?贝尔彻里说：“如果你担忧通胀，那么解决之道也许是收紧货币政策，采用财政刺激手段。”

　　据IMF估计，亚洲发展中国家今年的平均经济增速将从前两年的9.6％降至8.6％。

　　新兴经济体政府资金充足

　　亚洲金融危机结束以来，一些亚洲国家的经济持续增长，这为它们此次采取财政手段提供了充足的资源。

　　亚洲金融危机期间，泰铢、印尼盾等货币大幅贬值，这些国家的企业大量破产，外国资本纷纷撤走。IMF以这些国家的政府收紧开支为条件，向它们提供了一揽子援助。

　　而现在，仅新加坡一国，在今年3月底结束的2008财政年度预计就有64亿新元（约合46亿美元）的财政盈余，这一数额为至少10年来最高。

　　而印度目前的年度税收总额已比现任总理辛格2004年上台前增长了一倍。印度政府准备向4000万名农民发放总额为6000亿卢比（约合150亿美元）的农业贷款。印度财政部还提高了免缴个人所得税的收入下限，并降低了药品、小汽车的消费税税率。

　　欧盟国家很难效仿

　　这种情况并非只在亚洲存在。墨西哥政府已准备增加公共项目开支；美国总统布什也签署了总额为1680亿美元的一揽子经济刺激方案；英国财政大臣达林上个月说，英国的财政政策将着眼于刺激经济增长，而不是减少政府赤字；西班牙的两大政党在大选结果9日揭晓前，都在竞选活动中许诺一旦胜选，将用财政资金帮助经济发展。

　　但对于欧元区的15个成员国来说，使用财政手段受到了欧盟法规的限制??根据欧盟要求，它们的财政赤字必须保持在GDP的3％以下。同样的约束也适用于欧盟的10个中东欧新成员国，因为它们若想加入欧元区，就必须符合这一要求。

　　比利时、荷兰合资的富通银行驻新加坡的亚洲经济学家约瑟夫?谭说：“亚洲的政府有钱、有能力来作这样的开支。而欧洲的政府需要遵守欧盟的财政政策，这样整个货币体系才能稳定。”

　　慎蹈日本覆辙

　　不过，将财政资金大量注入经济以刺激增长，并非毫无风险。上世纪90年代，日本政府就曾试图以这一手段帮本国经济走出萧条，最终反倒使日本有了一个全球负债最高的政府（约有6.8万亿美元），以及不少使用率极低的公路和桥梁。

　　新加坡财政部长尚达曼已经表示过这方面的担忧。他说，太多的政府开支只会让经济过热。

　　而且，并非所有亚洲国家都能减税和增加开支。标准普尔公司新加坡分公司分析师周彬说，斯里兰卡、马来西亚的财政稳定性目前就比较脆弱。如果它们让经济过度依赖于政府，就可能损害政府的信用等级。而这两国政府的信用等级是在亚洲金融危机之后好不容易才重建起来的。

　　周彬强调：“亚洲国家必须谨慎，因为它们采取措施来对付的，是全球经济放缓造成的暂时现象。而财政刺激手段一旦采用，将不易更改。”