新低后市场走势的三大猜想

　　⊙九鼎德盛 肖玉航

　　周一沪深两市并未受基本面新基金发行规模增加的影响，双双低开低走，收出光头长阴线。从市场表现看，一批权重股如中国平安、浦发银行、深发展A、工商银行、中国联通等大盘股大多创下新低股价，权重股的重挫直接带动了沪深A股破位收出年内新低。

沪深A股创出新低后如何运行？政策底与市场底何时可能对接是我们需要认真研究分析的。对于后市，我们研究认为其运行的形式主要可能有以下三种。

　　继续向下寻求支撑

　　从黑色星期一走势来看，市场出现了光头长阴线并出现年度最低收盘，如果仅从K线形态及短期技术分析角度来看，其后市具备继续向下重挫的可能；从技术指标中的日线指标来看，沪综指KDJ、WR%、RSI等支持其继续向下寻求支撑；从市场诸多权重品种来看，也支持继续下挫，比如权重股中国平安已破位65-74元的前期平台，存在继续下探的要求；工商银行破位6.2-6.7元的前期运行平台；其它存在前期平台箱体破位的如浦发银行、中国石化、中国联通等，这些大盘指标股破位前期整理平台，说明其平台已构成较为强劲的阻力区域，其技术上有继续下寻支撑的要求，从市场权重品种破位角度及短期技术指标死叉的角度来看，大盘存在继续下寻支撑的要求。

　　中阳而上震荡反弹

　　周一沪深A股市场收盘虽然双双创下新低，但从另一侧面来看，市场仍然存在一定的反攻机会，而目前市场多头仍然面临一定的基本面支持，比如管理层连续扩大基金的发行数量与规模、QFII的核批等因素，这些构成了短期基本面一定的支撑，而从收盘探出新低后尾盘有所上行来看，说明市场主力机构成本大部分可能被套，即使考虑未来市场可能出现深跌，也会在前期低点附近进行抵抗，如要实现较好出局，就需要中阳拉起，形成双底形态，进行震荡反弹吸引投资者入场，实现顺利逢高中出局，周一上证综指与深圳成指均出现新低后尾盘翅收，因此多头如果要产生行情，有可能在基本面配合下，拉出中阳，进入震荡反弹的概率也存在。

　　维持横盘等待突破

　　周一沪深A股收出的长阴线并未远离前期低点，对于多空双方而言均比较谨慎，而市场上利多、利空因素交织，如果阶段内基本面平静，其也可能在4100-4300点之间维持一段平衡，但就笔者研究认为，这种可能性较小，原因主要集中在市场有效动态量能不能跟上流通盘增加的供给，特别是众多权重股解禁后需要更多的资金注入，但事实上基金与QFII的增加需要时间，其量能累积远不能跟上解禁所增加的流通量。对于空方而言，目前无论是中长期技术面（中期技术面中月、45、季、年线等技术指标均向下拐头，周一季线发出中期卖出信号），还是经济与外围资本市场，都是将股指打下的最好时机，即然创出了新低就不可能在此维持横盘，其出局杀跌的动力仍然非常大；对于多方而言，如果不能在前期低点组织反攻，而维持盘局，其基本面的变化特别是不确定性因素增加将可能使其全线被套，市场人气难以重聚，因此目前位置，多空双方维持横盘的概率较低。

　　总体来看，沪深A股市场在创出年内新低后，表现出市场底与政策底的博弈异常激烈，尽管有政策面不时的利多影响，但市场仍然不断出现新低，指标权重股创新低的队伍仍在扩大，反映出市场层面仍然可能依据自身技术面来运行。而就中长期技术指标调整而言，市场底仍然还没有到达。而从历史经验来看，如果将某一重要点位政策底来衡量，市场底还是会击穿政策底，但一般而言，其破位点下跌10-20%可能会出现两者对接，市场中期底部才较为明显，因此就目前4124点的政策底来看，市场底仍然没有到达，而就可能性而言，笔者认为第一种可能性较大，投资者仍需谨慎对待。

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