“救市”难敌减息预期 美元反弹不改弱势

　　减息预期挥之不去，这使美元弱势不改。美元周一横盘，但周二再跌，美元兑欧元迫近历史最低。周二欧元兑美元涨至1.5459，美元兑日元小有反弹至102.18，美元指数则报72.80。

　　其他币种方面，日元、瑞郎仍然较强，澳元、新西兰元走势仍然不振，但周二已有所反弹，只是未盘出短期下降通道。英镑延续近期反弹走势，而加元走势相对平稳。

　　美国虽然将于未来数月具体实施退税法案，但近期油价暴涨过头，加上工作机会减少和房价下跌，这又将极大削弱消费支出，使上述减税效果显得杯水车薪。数据显示，美国1月和2月非农就业人数连续两个月减少，这也是2003年5月和6月以来首次出现连降局面。就业大幅减少使美联储今年把实质利率降至负数的可能性大增，这是美元最大压力。

　　当前市场关注的已不再为是否美国将步入衰退，而是美国经济衰退何时发生，最终负面影响到底有多大。

　　美联储公开市场委员会(FOMC)定于3月18日召开利率会议，联邦基金利率已从去年9月时的5.25%一路调降至当前的3.0%。目前芝加哥的短期利率期货报价暗示，美联储本月会将联邦基金利率下调至2.25%，并很可能在7月份前再调低至1.75%。一次下调75个基点幅度不可谓不大，尤其是当目前利率本就不高的情况下更是如此。

　　周一欧洲央行总裁特里谢表示：“目前的情况下，过度的汇率浮动令人担忧。”这是特里谢自11月以来首度表达对欧元汇率的担忧。欧元做出的反应仅是短暂下跌约0.3%，随后反弹。目前投资者已不太担心这种口头警告，因为他们一方面认为欧元区14年以来最严重的通胀使其无法减息，另一方面他们认为欧洲央行官员也顶多是口头上“略有表示”。

　　欧洲央行2000年时曾干预外汇市场，但是当时是为了支撑问世不久的欧元汇率，显然那属于非常时期。目前欧洲虽也受次级债不利影响，但大体经济情况还不错，所以暂时还没必要不顾能胀后果而大幅减息。

　　近期美国仍有救市措施出台的可能，但市场对此兴趣已越来越低，美国可能错过了救市最佳时机。因此，未来美元纵使有所反弹，但一般情况下也难以持久，其弱势维持到减息前后的可能性较大。