联合证券：物价创新高加息渐行渐近

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　　重要资讯

　　?统计局：11 日公布2 月份CPI 较上年同期增长8.7

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　　?第六次国务院机构改革方案提请审议

　　?美国市场由于政府注资2000 亿计划暴涨、油价破109美元、人民币破7.10；国内CPI创12年新高达8.7%。。。。。。

　　数据说话

　　?本周限售流通A 股统计

　　物价创

　　新高 加息渐行渐近

　　3 月11日，国家统计局公布：2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%。其中，城市上涨8.5%，农村上涨9.2%；食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%。从月环比看，居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%。

　　2 月CPI 的主要推动因素还是食品，食品在2月对CPI的贡献率为89％。而食品类当中，受雪灾和春节因素相互叠加的影响，鲜菜价格大幅上涨；另外肉禽及其制品、油脂类持续上涨情况仍然突出。除食品外，消费品类价格也维持了近5个月的持续涨幅。同时，2月份全国工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.6%，创下3 年来新高。PPI对CPI的传导能力在逐渐加强。

　　前期美联储已降息125基点，并可能再次降息，国内罕见的雪灾，这些因素令市场对紧缩政策的预期放缓。我们认为，当前国内宏观政策的制定是在重点关注国内经济情况的同时参照国际经济形势的变化。而目前的宏观经济运行显示出防止经济过热与防止物价过快上涨仍然非常有必要。从上周政府工作报告的内容看，防止价格总水平过快上涨，是今年宏观调控的首要目标，故而从紧的货币政策基调暂时不会做出调整。尽管从多种途径显示，利率工具在控制物价的作用中遭淡化，但在物价压力下，短期内不排除小幅度加息和上调存款准备金率的可能，同时，公开市场操作力度还会继续加大。此外，为防止物价轮番上涨，价格管制暂时还难以放开。

　　债券市场经历了2个月的反弹后，近期市场心理渐趋谨慎。但市场资金仍然充裕，预期在资金的推动下，即便加息，央票利率上升空间也有限，短期券仍会受到市场关注；而长期券的投资则会相对谨慎。整体而言，加息前收益率曲线仍将趋陡峭，加息后则有所修正。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。