信贷控制仍然是央行重大考验

　　贷款终于摘掉单月增量刷新历史纪录的“帽子”，转而将其戴到了存款的头上。中国人民银行昨天公布的最新月度金融运行数据显示，上月我国金融机构人民币存款增量破万亿元大关，达13351亿元。与此同时，在去年“积压贷款”集中于年初释放后，2月份贷款增幅明显回落，2434亿元的增量仅占1月数字的1/4不到。

渣打银行中国区研究部门主管王志浩表示，信贷控制仍是央行面临的重大考验。

　　存款回流明显

　　多次升息体现成效

　　数字显示，我国金融机构2月人民币各项存款增加13351亿元，同比多增8045亿元。1~2月，人民币各项存款增加15599亿元，同比多增5647亿元。

　　弱市堡垒 中铁

　　判断底部 证监会

　　分部门数据显示得更清楚。在2月增加的过万亿元存款中，居民户存款增加9712亿元，同比多增600亿元；非金融性公司存款增加1290亿元，同比多增5019亿元(去年同期下降3729亿元)；财政存款增加1586亿元，同比多增1662亿元(去年同期下降76亿元)。

　　虽然人行方面暂未提供当月的定活期存款数字，但从日前公布的上海金融运行数据来看，企业和居民储蓄存款增长均以定期为主。分析人士认为，这是多次升息累积效应的体现。当然，近期股市、楼市低迷和月末打新股资金回流以及春节等多种因素，也起了“添砖加瓦”的作用。“总体来说，这表明投资需求正在回落，再次加息应更为谨慎，以符合从紧货币政策下适时微调的基调。”

　　银行人士指出，在存款准备金将继续提高的强烈预期下，久已不见的“揽存吸存”又有抬头之势。而企业保留资金应付不时之需的现象也不鲜见。

　　房贷增量锐减

　　控制信贷仍有难度

　　数字显示，2月人民币贷款增加2434亿元，同比少增1704亿元。分部门看，个人贷款和票据融资的“压缩”是贷款回落的主要原因。具体来看，2月居民户贷款增加101亿元，同比少增767亿元。其中，短期贷款仅增加8亿元，中长期贷款仅增加93亿元。

　　银行人士表示，从全国来看，房地产市场交易量萎缩、个人房贷提前还款增加以及新建商品房供应减少，都是造成房贷增量锐减的原因。尽管如此，行业人士表示，如要实现今年贷款增量与去年持平、首季约占全年增量35%的控制目标，则3月增量须控制在2200亿元左右，比2月增量还低，银行控制信贷的拳头恐怕还要继续强硬下去。

　　值得关注的是，2月票据融资额下降684亿元。在过去很长一段时间，票据融资是企业低成本融资的主要手段之一，但随着信贷全面收紧，票据融资的价格水涨船高，企业票据融资需求也大大下降。

　　相比之下，在人民币不断升值的预期下，企业外汇贷款的胃口被大大激发。据悉，2月末金融机构外汇贷款余额为2584亿美元，同比增长53.31%；当月外汇各项贷款增加214亿美元，同比多增189亿美元。据业内人士透露，由于外汇贷款走俏，一些外汇存款较多的银行近期屡有同业“求汇”。

　　货币供应大增

　　更多资金流连股市

　　数据显示，尽管现金投放市场货币流通量(M0)同比仅增长5.96%，但广义货币供应量(M2)和狭义货币供应量(M1)的增速仍然较高。其中，M2余额为42.10万亿元,同比增长17.48%；M1余额为15.02万亿元,同比增长19.20%。

　　王志浩认为，相对于人民币存款2月增速(17.22%)高过1月(15.1%)，M1的情况刚好相反，这表明更多的资金用来进行股票投机活动。

　　此外，2月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.65%，比上月高0.33个百分点，比去年同期低0.02个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为2.84%，比上月高0.03个百分点，比去年同期高0.07个百分点。

　　1~2月份消费品零售额

　　同比增20.2%

　　国家统计局昨日公布，1~2月份我国消费品零售额为17432亿元，同比增长20.2%，与去年12月份持平。基于季节调整后的环比折年增长率显示，消费品零售额增幅从去年12月份的22.5%升至2月份的22.8%和1月份的23%。

　　1~2月份，剔除价格因素的消费品零售额同比增长放缓至12.6%，而且去年12月份同比增幅为13.8%。

　　高盛中国首席分析师梁红分析说，消费品零售额的强劲增长得益于居民收入的显著提高，预计这一趋势还将持续下去。同时，零售额的强劲增长还受到高通胀的拉动。他表示，上一次逾20%的零售额增长率出现在1996年，而目前CPI增幅也处于11年新高，这并非巧合。