长城证券：黄山旅游 索道提价微低于预期

　　公告内容：黄山新云谷索道价格核定为旺季80元/人次，淡季65元/人次，上下行同价。其它三条索道(玉屏索道、太平索道、老云谷索道)实行价格并轨，即由原旺季65元/人次，淡季55元/人次调整为旺季80元/人次，淡季65元/人次；索道价格内含基本保险和风景区开发维护费10元/票。以上价格调整从2008年4月1日起执行。

　　提价点评：（1）索道票价提价微低于预期，其中旺季门票价格与预期一致，但淡季价格低于70元/人次的预期，据此我们将下调索道平均价格；（2）此次调价时间从4月1日起执行，与我们在07年10月预期08年初执行有出入，据此我们将下调索道平均价格；（3）此次调价提到索道价格内含基本保险和风景区开发维护费10元/票，我们原预期无，据此我们将降低索道业务的毛利率。

　　盈利影响：我们将调低公司08年和09年EPS0.02元，调整之后公司08年和09年EPS分别为0.55元和0.61元。但此次提价将使公司08年索道业务收入同比增长36%，对公司而言是实质性利好。

　　投资评级：考虑到公司各项业务正处于量价齐升的变化过程中，长期增长趋势明显。我们仍维持推荐的投资评级。

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