Fed注资市场不买账 原油突破110美元

　　Fed注资救市的效果仅昙花一现，美元继小幅反弹后快速跌至新低，资金继续抛售美元，做多原油市场。周三，NYMEX4月原油期货本周连续第三个交易日创出新高，至110.20美元/桶。尽管原油库存增加，未来需求料将下滑，仍难以阻挡投机资金推动油价攀高的步伐。原油再度突破前高

　　周三公布的原油库存数据超预期增加，促使原油价格早盘一度走低至107.09美元。据美国能源资料协会（EIA）数据，截至3月7日当周，美国原油库存大幅增长620万桶至3.116亿桶，远远高于此前分析师预期的增加170万桶。数据还显示当周汽油库存亦增加170万桶至2.360亿桶，创下15年以来新高。

　　尽管库存数据构成打压，但随后油价在美元疲态推动下重新走高，收涨1.17美元至109.92美元，盘中突破110美元的新高；周四电子盘中始终持坚于109美元上方。

　　FED与欧洲央行宣布联手向信贷市场注资后，美元获短暂提升，但好景不长，市场很快开始质疑注资对美国经济的实际效用，美元指数再度重挫。周四亚洲交易时段，美元兑日元及欧元均跌至新低。投资者暂时忽略了库存增加的基本面，基于避险目的疯狂推高原油价格。同样受到支撑的还有黄金市场。COMEX期金经过调整后重启涨势，4月合约周三收涨4.50美元至980.50美元，电子盘中继续上涨近10美元，并逼近1000美元。

　　美元走跌支撑长期涨势

　　进入3月份以来，原油上涨不知疲倦，几乎每个交易日都创出新高。即便在FED宣布注资、美元反弹之后，油价仍维持强劲上扬势头。数据显示，NYMEX原油期货投机净多头头寸在过去一周中增加了9539手。

　　最新调查显示，多数分析人士认为美国经济已陷入停滞，因就业市场紧缩，制造业和服务业降温，经济数据分外糟糕。分析师因此将一季度美国经济成长率预估调降至零。调查还显示，一季度美国经济陷入衰退的几率为60%，大幅高于2月和1月的调查结果45%。

　　在不少市场人士看来，注资行为仅能解决短期流动性，不能从根本上解决信贷忧虑和楼市下滑，对日渐飘摇的美国经济犹如杯水车薪。基于此，市场预计美联储还将继续大幅降息，或将在3月18日利率会议上降息50-75个基点，至二季度可能调降至2%。摩根士丹利分析师也指出，在美元兑日元跌破新低后，抛售美元合乎情理。美元长期的走跌趋势将继续为油市提供有力支撑。

　　外盘影响沪胶跌停后市供应压力沉重

　　受日元持续升值的影响，日胶期货昨日盘中大幅走低，TOCOM橡胶基准8月合约收跌9.2个点至286.5日元，跌幅达3.11%。沪胶主力合约0807低开低走，尾盘跌停，收跌925元至22160元。成交量下滑3万余手至12.67万手，持仓量亦同步缩减。

　　因美国经济衰退危机进一步扩大，投资者多数抛售美元，买入日元等低息货币，美元兑日元自2月26日以来连创新低，日胶也自达到324.2日元新高后就不断下挫。原因是美国经济状况近期一团乱麻，市场人士认为，投机资金可能继续推高日元。这对以日元为计价单位的橡胶期货构成利空。

　　不过，由于美元下跌将推升原油持于高位，同样也对胶市形成支撑，日胶后市下跌空间有限。供求状况也在一定程度上限制了市场跌势：东南亚产胶国进入冬季停割期，供应减少；泰国南部橡胶产区的持续降雨也加剧了供应紧张。而我国2008年橡胶工业将维持强劲增长势头，今年轮胎增长幅度预计在15%左右。

　　国内供求情况则相对严峻。上周上期所橡胶库存增加995吨至94295吨，且国内海南、云南产区4月份将进入割胶期。在供应持续增加的背景下，沪胶走势仍将弱于日胶，自2月26日开始下跌以来，截至周四沪胶已累计跌逾12%，沉重的供应压力还将使后市延续跌势。王璐