重发:申万首吁买入李宁(2331-HK)，目标价27.7港元

财华社深圳新闻中心
 申银万国发表最新研究报告称，首次给予李宁(2331-HK)“增持”评级，6个月目标价格为27.7港元，距昨日收盘价22.9港元有近21%的上升空间；目前股价相当于08年预测业绩的38倍市盈率和51%的EPS增长率, 09年预测业绩的27.5倍市盈率和38%的EPS增长率。申银万国认为长期投资者值得在目前价位买入李宁。
 申银万国认为，2007至2009年度李宁收入和EPS的年度复合增长率分别可达到37%和45%，受益于奥运会的影响力，跑步鞋（含Z-DO）销量的提升和经营网点的扩张是主要的业绩驱动要素。此外，潜在的并购给定位于多品牌经营的李宁公司提供了充足的扩张空间。
 在成本控制方面，申银万国也认为李宁能够依托不断提升的品牌权益、轻资产和经营策略有效地控制包括原材料、人工、租金和广告费用在内的主要成本。
 申银万国同时称，李宁股价的催化剂有3月20日的2007年经营业绩发布，及一季度的奥运点火和随后的火炬接力。但申银万国也提示李宁股价的主要风险因素包括超预期的激烈竞争、失控的原材料价格、对新品牌管理的瓶颈和不可抵抗的恶劣天气。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。