春节对进出口增速的影响属短期扰动

银河证券郝大明

　　海关总署3月10日公布了2月份我国外贸数据：2008年2月我国外贸进出口总值达1661.8亿美元，比去年同期增长18.4%，其中出口873.7亿美元，增长6.5%，进口788.1亿美元，增长35.1%，当月贸易顺差85.55亿美元。2008年前2个月，我国外贸进出口总值达3659.3亿美元，比去年同期增长23.0%，其中出口1969.9亿美元，增长16.8%，进口1689.4亿美元，增长30.9%，贸易顺差280.5亿美元。

　　1-2月欧盟继续保持我国第一大贸易伙伴地位，中欧双边贸易总额611.6亿美元，增长19.9%。美国保持第二大贸易伙伴的地位，中美双边贸易总值为477.6亿美元，增长9.0%。日本仍然处于第三大贸易伙伴的位置，中日双边贸易总值384.8亿美元，增长15.1%。

　　进出口基本格局

　　今年2月我国进出口贸易呈现四大特点：一是出口增速急剧下降。2月份我国出口同比增长6.5%，创2002年4月以来的月度出口增速新低。二是进口增速快速上升。2月份我国进口增长35.1%，创2004年12月以来的新高。三是贸易顺差大幅减少。2月我国贸易顺差85.55亿美元，仅相当于1月顺差194.8亿美元的43.9%，同比下降64.0%，是2007年4月以来首次低于100亿美元。四是对主要贸易伙伴国出口增速急剧下降，对新兴经济体出口仍快速增长。2月份我国对美国、欧盟、日本出口增速分别为－5.2%、1.2%、2.7%，分别比1月份下降10.5、32.1、10.5个百分点；对印度、俄罗斯、巴西的出口增速分别为28.0%、28.4%、45.1%，分别比1月份下降34.7、37.8、38.9个百分点。

　　春节因素导致出口增速剧降

　　我们认为，主要是春节因素导致2月份进出口贸易呈现出口增速急剧下降、进口增速急剧上升、顺差大幅减少。根据1995年以来我国春节所在月份及前后各一个月的出口资料分析，春节所在月份的进出口总额明显低于春节前后一个月。今年不仅因为春节放假影响正常生产经营和进出口，而且由于春节消费增长，大豆、食用植物油、水果、原油、成品油进口较多，连同价格上涨，导致进口增加。其他因素如世界经济放缓、人民币升值、国内要素价格提高、出口退税率调整和从紧货币政策既影响到了1月份的出口，也影响到2月份的出口，因此主要还是春节因素导致2月份的进出口增速。

　　我们认为，雪灾对2月份的出口影响较小，主要原因是，南方大部分地区遭遇历史上罕见的持续大范围低温、雨雪和冰冻天气始于1月中旬，截至1月31日下午6时，直接经济损失537.9亿元，雪灾对1月份的影响比2月份还大，但1月份的出口增速比2月份高，进入2月，由于雪灾与春节重合，雪灾放大了春节因素对进出口的效应。

　　我们预计，今年3月份，企业生产经营会恢复正常，加上去年3月份出口基数低，我国出口增速会有所反弹，但由于受世界经济放缓、人民币升值、国内要素价格提高、出口退税率调整和从紧货币政策的影响，反弹幅度不会很大。

　　总之，春节因素对我国进出口增速的影响属短期扰动，市场不应对此作出过度的反应。

　　
　　
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