华星化工 咬定草甘膦不放松

　　□本报记者 陈光

　　京能热电（600578）在日前公布的年报中显示，公司煤电联营之路进一步推进。京能热电在年报中表示，2007年，京能热电投资参股了内蒙古伊泰京粤酸刺沟矿业有限责任公司，由单纯的发电企业向相关非发电产业延伸，实现了煤电联营。

随着煤种结构的转变，相应减少了公司受煤炭价格波动对业绩的影响。

　　除了京能热电外，参股煤企，并利用股东身份优先获得电煤供应的火电企业也越来越多。在市场煤计划电的价格体系下，电力企业向上游拓展是理性的应对措施，在某种程度上说，也是成本压力下的“无奈”之举。

　　近年来，市场煤价一直上涨。有数据显示，市场煤和坑口煤自2007年以来，上涨了20%以上，合同煤价也上涨了15%。但第三次煤电联动的迟迟未行使火电企业的利润大大缩减。为了保证业绩的稳定上升，投资收益就是火电企业利润的重要来源之一了。特别是投资煤矿，不仅能解决自身所需，而且在煤价不断上涨的情况下，煤矿销售也是一项稳定的收入来源。受制于成本压力的华银电力日前参股贵州湘能实业有限公司，控股收购内蒙古海神煤炭集团锡东能源开发有限公司90%的股权，也是出于同样的考虑。

　　有研究员表示，实现一体化的煤电企业，由于产业链已经打通，盈利能力和抗风险能力都会强于非一体化的企业。

　　ST盐湖 集团借壳大步向前

　　□见习记者 黄丽萍

　　历时逾一年之久的SST数码（000578）重组方案终于于本周实施完毕，重组后的SST数码更名ST盐湖，复牌即成为目前市场大调整中的牛股明星。

　　此番借壳最受实惠的当属盐湖集团。置上市子公司盐湖钾肥（000792）于不顾，借道SST数码，真正实现了集团的“价值跨越”。截至2006年12月31日，盐湖集团参与换股的估值为106.2亿元，按ST盐湖3月13日收盘价33.3元计算，公司市值达到了1000亿元。有分析人士称，盐湖集团先借壳一个小盘股，使自身的价值由评估值变为市值，吸收合并盐湖钾肥时，估值就不是原来的评估值，而是高达数百亿的市值。

　　母公司借壳上市后吸收合并盐湖钾肥也蓄势待发。为了避免母子上市公司之间的同业竞争，去年10月24日，ST盐湖公告称吸收合并盐湖钾肥的进程会加快，即在ST盐湖股改完成并经历一个完整会计年度后的10个工作日内，照此预计，吸收合并盐湖钾肥的工作将在2010年1月上旬启动。

　　另一方面，不论从外部环境还是自身实力，集团优势都十分明显。2008年以来，国外钾肥价格涨势如虹，国内钾肥价格补涨明确。目前盐湖集团具有氯化钾产能近２００万吨，是国内最大的钾盐生产基地，集团所在地察尔汗盐湖是我国最大的可溶性钾镁盐矿床，也是世界特大型盐湖矿床之一。

　　从借壳上市到下一步的吸收合并，盐湖集团可谓占尽天时地利人和之势，真正实现大跨步向前进。

　　□本报记者 王锦

　　作为草甘膦龙头公司，华星化工（002018）在尝到了草甘膦涨价的甜头之后，再次将注意力集中在公司的草甘膦业务上。

　　公司本周公告，拟公开增发不超过2000万股，募集资金用于投资年产20,000吨草甘膦原药技改项目和天然气制50,000吨/年亚氨基二乙腈一期工程（34,000吨/年）建设项目。

　　作为一种高效、低毒的除草剂，草甘膦价格去年以来出现了一波飙升行情，从2007年初的2.8万元/吨上涨至12月的6万元/吨，近两个月以来又出现了大幅上涨，目前售价已涨至9万元/吨左右。

　　华星化工的草甘膦产品在2007年为公司带来了近6亿元的营业收入，占其主营业务收入的69.64%，正是因为草甘膦的景气，公司2007年度净利润同比增长超过1.5倍。沐浴在草甘膦涨价春风里的华星化工并没有因此而满足，公司的新动作也显示了继续做强草甘膦业务的决心。

　　本次增发投入，公司不仅用于草甘膦原药技改，更投资于天然气制50,000吨/年亚氨基二乙腈一期工程，这无疑是公司强化竞争优势的关键举措。亚氨基二乙腈是生产草甘膦的关键中间体，国内许多生产企业均不具备该中间体的生产能力。

　　华星化工此举不仅延伸了产业链，确保草甘膦生产原料供应的稳定，同时也带来了明显的成本优势，保证企业利润最大化。

　　

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