深发展：维持“推荐”评级

　　国信证券的研究员黄飙、朱琰认为：深发展已经获批将于近期在全国银行间债券市场公开发行不超过70亿元人民币的次级债券。此次次级债券全额发行后，公司附属资本将获得大幅提升，预计可使公司的资本充足率超过8%，将是公司自2003年以来首次资本充足率达到监管标准。

将于2008年6月到期的深发SFC2权证如果充分行权，预计将为该行增加月19亿元的核心资本，预计将再提高核心资本充足率约0.6个百分点。

　　 至于宝钢集团是否继续参与增发，我们倾向于认为宝钢放弃参与增发的可能性较小。如果增发获批实施，预计能为公司增加约42亿元的核心资本，其资本充足率有望再提升约1.7个百分点。此外，公司2007年净利润27亿元左右，比2006年增长100%--110%。我们维持公司2008年EPS2.00元的预测，目前08PE仅为13倍，维持“推荐”评级。

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