柳化股份：煤气化技术助推企业成长

　　兴业证券 张忆东 李彦霖

　　作为煤化工企业，公司业务覆盖氮肥和硝酸两大系列。壳牌煤气化装置渐入佳境。2007年1月，柳化股份30万吨合成氨清洁节能挖潜技改项目化工投料成功，进入4季度项目运行良好。

该装置使用壳牌煤气化技术，原料煤利用率高达98%，可大幅降低吨氨煤耗和电耗，吨氨成本降低约30%。08年业绩提升动力充足，煤气化装置进入正常运转、6万吨/年硝酸钠与亚硝酸钠装置投产、130吨/H循环流化床锅炉等节能项目投产、CDM议案的执行将继续推动柳化的收入、利润提升和节能降耗。维持“推荐”评级。预计公司08、09年EPS分别为1.05元、1.36元。

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