中信证券:收入来源日益多元化

　　中信证券（600030）2007年业绩：净利润1238852万元，每股收益4.01元，每股净资产15.56元，净资产收益率24.01%，拟每10股转增10股派5元（含税）。

　　点评：公司是我国首家IPO券商，其依托资本市场已经成为国内资本规模最大的证券公司，并形成了“资本扩张???业务规模扩张???业绩增厚???估值提升???资本扩张”的正向反馈机制。报告期内，公司在资产规模、经纪业务、债券承销业务、集合理财业务保持市场第一位、股票承销业务保持第二位的同时，完成了对华夏基金和中信基金的全资收购。2007年末管理基金资产规模已经达到2674亿元，位居市场第一位。此外，公司设立了金石投资公司开展直投业务、全资控股中证期货，并积极推进国际化战略。年报显示，公司全年主营业务收入和净利润分别较上年增长了415.30%和408.84%。

　　从收入结构看，虽然经纪业务和投资收入仍是中信证券最主要的收入来源，但资产管理、基金销售等创新业务在营业收入中的比重正在不断上升，公司的收入来源日益多元化。2007年以来，已有7家证券公司完成借壳上市，登陆A股市场，预计2008年还将有一批证券公司上市。随着更多证券公司具备上市融资能力，净资本得到补充，与公司的资本差距也将缩小，公司通过上市、收购扩张、国际化和买方业务建立起来的战略模式优势和单项优势面临种种挑战。为应对这种竞争环境，中信证券调整了经营策略，主要措施有扩大资本规模、全面布局买方业务、加快国际化进程等。我们认为，当前证券业靠天吃饭的行业特点并未发生很大的改变，因此，随着市场的逐渐走弱，像中信证券这样收入来源多元化的公司，自然应具备更好的估值优势。 (来源：劳动报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。