疯牛“反贪”熊疯狂时提倡“反恐”

　　⊙姜韧

　　2007年股市牛尾曾演绎疯牛，那时投资主题应该是“反贪”；而2008年之初则演绎熊吹灯，此时投资主题应该是“反恐”。

　　散户该不该离开股市，一直是理论界争执的焦点，提倡“离开论”者认为：散户抗风险能力弱且偏好投机，投资股市最终将是零和游戏；而“鼓励论”者则搬出诸多散户致富神话，以吸引新人入市。其实投资要诀在于：捕捉住二三次大的投资机遇足矣，而余下多数时间则是投资心态的反复磨砺，投资心态则包括贪婪、恐惧和幻想。投资者胜则胜在坚持独立的买卖标准，败则败在被人所诱成为鱼肉。

　　股指深幅调整之后，若形容部分新入市投资者泪已流干，可能并不夸张，因为不少蓝筹股的股价已远远不止腰斩而已；但若问曾有数十年投资经历者，却早已不会流泪，因为类似的调整至少经历过四、五回了。股指5500点上方时“反贪”提倡“切忌追疯牛”，跌破3800点则坚决“反恐”提倡“手中有股、心中无股”。

　　散户投资虽劣势重重，但若不负债以自有资金投资，亦有足够的时间优势可抗御风险。简言之，只要避开股指和股价双重巅峰，几乎所有的股票皆会有时间演绎一波牛股行情。举例而言：股市最大风险往往产生在估值最美时，最典型的案例就是曾是两市第一绩优股的蓝田股份，现在却难觅踪影；而多数股票即使是丑小鸭，只要能在交易中生存，就总会有机会，投资者可以在自己的投资生涯中总结归纳这一独特的规律，从中找出独立的买卖标准，本轮调整过程中其实也隐含这一特征。

　　股指暴跌至3800点之下，投资者可以明显感觉到人为制造恐慌的痕迹，这与去年3600点、5000点上方两次制造狂热投资情绪异曲同工。目前市盈率已跌落至30倍以下，沪深300指数市盈率则在20倍附近，但沽空者制造的熊市舆论已占上风，投资者泪流尽后仍会选择绝望抛售，这其实正中营造恐慌气氛者设的陷阱。当熊掌已快拍疯时，政策面撑起牛腰的拐点也就极近了，此刻提倡“反恐”正当时。

　　投资者面对熊最后的疯狂时，最佳选择是暂时不去关注股市，静待政策拐点的出现，而熊掌近期拍出的低点，成为全年股指低点的概率极高。

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