广发证券：严重超卖随时有反弹要求

　　财经要闻

　　?温家宝：对中国经济发展有信心

　　?存款准备金率将上调0.5个百分点

　　?金属行业：一片“涨”声

　　?美的电器股东主动延期解禁

　　?创业板管理办法近期将征求意见

　　广发研究

　　?调高存款准备金率对市场的影响分析

　　中国人民银行2008年3月18日（周二）18：00宣布，为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准

　　备金率0.5个百分点，提高到15.5%。 评价：2008年落实从紧货币政策的第二次调整本次存款准备金率的调整幅度仍然是0.5个百分点，从15%提高到15.5%，这是2007年十次调整之后，2008年的第二次调整。笔者认为提高存款准备金率，已经成为央行通常使用的手段，是针对不断增加流动性的回收办法。对股市影响的判断：通过前几次提高存款准备金率后市场的走势来看，对大盘的影响不大，但是这次不同以往的一个区别在于即可以看作是“靴子落地”也可以看作是“雪上加霜”。靴子落地？从调整的预期来看，应该说是“靴子落地”，因为与加息相比提高存款准备金率毕竟是一个相对较弱的影响因素，在1、2月PPI和CPI不断创出新高之后，央行一直对加息比较谨慎来看，首先提高了存款准备金率，一定意义上也就意味着短期加息的可能性减弱。雪上加霜？！我们认为本次调整准本金率的时点还是有些出乎意料，对于这次调整存款准备金率对股票市场的影响，虽然实质影响有限，但是就其心理影响来说也不可小视，目前的股票市场最为关键的就是信心的缺乏，这种情况下无疑是“雪上加霜”，有可能加速市场的向下寻找支撑位置。从板块上来看：调整存款准备金率对银行板块、房地产业会有负面影响，流动性的回收对通过银行间接融资需求是个负面消息，而加大股票市场直接融资又恰恰是目前股票市场的最为负面的利空。即使出现继续下跌，我们认为空间已经不大，市场进入底部区域，可以认为是黎明前的黑暗阶段。但是要在估值基本合理后真正呵护市场走好，我们认为还是需要从资金供求来考虑：增加资金供给来看，比如新基金的持续发行以及是否减免印花税来减少资金分流；减少资金需求来看，再融资的严格审批（或者其他措施）、管理层对大小非解禁以及高管套现等问题的态度、新股发行的节奏和力度等方面来观察。

　　?宁波华翔(002048.sz) 机械、设备、仪表

　　?华天酒店（000428.sz) 旅游业

　　?康缘药业(600557.sh) 医药、生物制品

　　?日照港(600017.sh) 交通运输辅助业

　　?江铃汽车(000550.sz) 机械、设备、仪表

　　?中国国航(601111.sh) 航空运输业

　　?江中药业(600750.sh) 医药、生物制品

　　?石油与化工行业2008年第二季度投资策略

　　昨日市场评述

　　?A股市场

　　大盘短期预测：有望反弹

　　大盘中期预测：调整未完

　　周二大盘整体呈现振荡下跌之势。多头试图通过中石油撬动大盘反弹，但无奈，市场积弱已久，悲观情绪依然弥漫。造成的景象是：中石油曾一枝独秀，相当个股大幅杀跌，反映出市场对中石油的表现心存疑虑，即使真的有资金护盘，但投资者依然对后市悲观，那么护盘能否成功也就成了问号。目前大盘最低已经抵达3607点，依然缺少主动性买盘，可见市场调整动能依然存在。由于这次大盘突破了下降三角形，理论上大盘可低见3570点一带。但如果剔除中石油近日的上涨因素，大盘实际位置更低，这可从深市跌幅得以印证。深市从3月4日下跌以来，累计最大跌幅已经高达24.8％，对应的沪市指数是3360点。从这个意义上来说，在这个位置继续大幅杀跌已经意义不大了，反倒应该试探性地考虑买入。不过由于个股运行周期不同，介入时还要注意个股节奏，同时要关注盘中是否出现龙头领涨板块出现，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现止跌反弹，而这个大前提应该有利好支持。总之，大盘连续大跌后无论个股还是大盘，已经出现严重超卖，随时有反弹要求。预计明日大盘反弹的概率偏大。

　　操作策略: 适量低吸潜力股。

　　?港股市场

　　?衍生品市场

　　?期货市场

　　广发理财

　　?资产管理

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