英力特(000635)是具有上下游一体化优势PVC生产企业,随着PVC产能的不断扩张,公司业绩逐步进入了快速增长期,2007年度公司实现净利润同比出现大幅增长。
行业需求增长
由于下游产业需求的推动,我国PVC近几年呈现高速发展态势,尽管我国PVC产能在迅速增长,但目前仍存在一定的供应缺口。
比较优势明显
规模、技术以及成本优势正是公司的核心竞争力所在,也是其盈利能力快速提高的源泉。去年10月,公司年产20万吨聚氯乙烯树脂、17万吨烧碱项目第一条年产10万吨聚氯乙烯树脂等生产线建成投产,公司聚氯乙烯树脂产能扩大到27.5万吨,位居聚氯乙烯树脂行业第11位,电石法聚氯乙烯树脂全行业第5位。而从技术来看,公司近年建设项目的主要技术、生产设备均从国外引进,达到世界先进水平,再加上公司以地方煤炭资源为依托、以热电生产为基础、以PVC生产为主导、废物综合利用为一体的产业链,与全国同行业相比,成本优势也较为明显。显然,在东部地区煤、电、油、盐和建设用地日益紧缺,氯碱、煤电、煤化工产业向西部转移趋势明显的形势下,公司的比较优势将为其抓住行业整合的机遇创造更多条件。
产能扩张 机构看好
广发证券认为,公司2008年业绩增长将主要来源于新建的10万吨PVC和9万吨烧碱的投产,而2009年和2010年业绩增长将主要来源于公司PVC和烧碱产能的扩张,预计2008年、2009年和2010年公司每股收益分别为1.50元、1.94元和2.72元,考虑到公司未来增长前景和行业状况,继续给予其买入评级。(天信投资 王飞)
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