联合证券：数量化手段先行未来政策边走边看

　　行业与公司

　　?双汇发展：07 年净利润增长20.18%，EPS0.9272 元。

　　?焦作万方：发布业绩快报，利润同比增长165%。

　　?江钻股份：收购中石化旗下第三机械厂。

　　?信息技术：TD-SCDMA 首批入网许可证开始发放。

　　?航天设备：大型客机项目合资公司即将在上海成立。

　　重要资讯

　　?央行公告称，决定自2008 年3 月25 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。

　　?央行行长周小川昨天在人大闭幕会后接受记者采访时表示，股市近期的

　　波动并不能归结于从紧的货币政策，他还称，人民币一次性大幅升值是不可取信的传言。

　　?中国证券登记结算有限责任公司近日公布的统计月报显示，今年二月份新开股票和基金账户数均出现大幅下降，而且数据表明这一下降趋势还在延续。

　　?国家发改委和国家统计局昨天联合公布的最新统计显示，今年2月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.9%，环比则上涨0.2%。

　　数据说话

　　?原油价格走势图

　　?今日限售流通A 股统计

　　数量化手段先行，未来政策边走边看

　　3月18日中国人民银行宣布，为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年3月25 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点，至此存款准备金率达到了15.5%的新高水平。

　　我们在前期曾多次表示，上调存款准备金率的手段，央行更多的是将它作为收回基础货币投放、收缩商业银行可运用的资金总量的工具，进而可以起到收缩信贷投放、控制投资过热的作用。今年3、4月份将有万亿央票与正回购到期，且1月份新增外汇占款6540亿元，面对巨量资金，央行公开市场操作量显然无法完全满足回笼要求，本次上调存款准备金率正是在流动性充裕的背景下，配合信贷按季度调控的政策而使用。按目前金融机构存款余额计算，此次上调存款准备金率相当于锁定2000亿元资金。另外，预期之后央行仍将维持较大力度的公开市场操作规模。

　　从昨日温总理答记者问的表态中，我们理解到，前期政策的施行效果需要更长的时间体现，故而从紧的货币政策还将维持，但国际经济环境的复杂程度是较为罕见的，政府对国际经济形势的忧虑将影响未来的政策决断。因此，边走边看的政策思路还将延续。

　　此外，由于前期在政府工作报告中，以及央行的多方面表述中，债券市场已经对紧缩政策的延续有了相当预期，特别是对数量化工具先行的预期较为充分，加之当前流动性充裕的情况，故而我们判断此次上调存款准备金率对市场影响有限。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。