冀志罡：通胀将塞满谁的腰包

　　文/冀志罡

　　只要发生了交易，不管社会财富是否增加，政府都铁定要从中抽份子。在通胀时期，政府收入总是大幅增长，秘密就在于此

　　通胀是老话题，也是新话题。说其老，是因为古往今来，通胀案例多得数也数不清；说其新，则是近十年来，各主要国家饱受通缩之苦，甚至有人断言，新技术催生的蓬勃生产力将彻底制伏通胀，使通缩成为常态。

　　凡通胀，根源都要到政府去找，因为任何政府都垄断着货币发行权。政府可以在很多事情上推卸责任，唯有通胀不能。政府可以把房价上涨的责任推给炒房团，可以把股市泡沫的责任推给“涨停板敢死队”，可以把次级债泡沫的责任推给贪婪的投资银行，甚至可以把农副产品涨价的责任推给小商小贩，但货币贬值的责任无论如何是推不掉的。

　　虽然通胀对经济体系的正常运行破坏极大，但在短期内，却对政府的财政收入有着种种好处。刚刚过去的2007年，是几年来企业效益最好、资产泡沫膨胀最快、物价上涨最多的一年。也是这一年，政府财政收入比上年狂增了30%多。这几件事集中地发生在同一年，并不是偶然的。

　　铸币税：金山银山不如一台印钞机

　　刚诞生的时候，铸币税的确是一种税。它是指古代的臣民拿着贵重金属请政府帮忙铸成货币时，政府会“克扣”一点，作为手续费，当时就称做“铸币税”。那时的政府，还没有发现通胀的奥妙。

　　但他们很快就发现了。政府决定自行铸币，将原来的明扣变为暗扣，臣民拿到政府铸造的货币，已经很难确切地知道政府到底克扣了多少。当然，由于国王过于贪婪，货币的成色越来越低。纸终于包不住火了，臣民纷纷拒绝接受国王的货币。而国王就在此时露出狰狞面目。他动用武力，强迫臣民接受，这场强买强卖游戏的最终结局通常是经济崩溃，国王自然也垮了台。

　　此类故事古今中外都有发生，我们中国在大约六十年前就发生过一回。

　　在现代纸币制度下，政府印钞票的工艺成本几乎可以忽略不计，再加上货币电子化的发展，今天政府要搞通货膨胀几乎没有任何物理上的障碍。只要财政部向央行定向发行国债，双方在资产负债表上各自记上一笔，无数钞票就可以立即涌进市场，政府理论上就有永远花不完的钱。对于被财政问题弄得焦头烂额的政府来说，用这种办法暂时摆脱困境是一种极难抵御的诱惑。

　　在滥发纸币的同时，民间财富也源源不断地进了政府的腰包。这是最坏的掠夺。它以经济的紊乱为代价，比苛捐杂税还要坏得多。

　　有鉴于此，人们发明了很多制度来约束通胀，例如央行独立。这种制度规定，央行不受行政机关干预，独立行使职权，唯一职责是保证币值的稳定。在此制度下，行政机构理论上不能要求央行扩大货币发行量，也就断了通胀的祸根。美联储、欧洲央行、英格兰银行等世界主要中央银行都奉行独立原则。

　　但是，作为国家机关，央行实际上很难和政府真正分家。在宪政设计存在严重缺陷的国家，政府还是可以种种手段压央行让步。在上世纪80年代末期，当时的日本政府就施压日本银行，大幅增加货币供应，试图帮助因日元升值而受挫的出口行业，结果制造了空前的资产泡沫，为后来的“十年停滞”埋下了祸根。

　　虚假的繁荣与真实的税收增长

　　现代政府大都认识到一个道理，就是直接用印钞票的方式征税会令经济崩溃，无异于自杀。除了极个别情况，已经没有哪个政府会傻到用恶性通胀维护统治了。不过，恶性通胀虽不多见，“小通胀”却是司空见惯，而且还有优美的经济学方程式支持，为许多西方大国奉行了数十年。

　　这些方程式，来自被许多经济学家奉若神明的凯恩斯理论，主要变量是那所谓总需求和总供给。根据这个理论，在经济不景气、失业严重的时候，只要政府制造一点小通胀，总需求和总供给就会同时增加，经济不景气就会减轻，可怕的失业也会下降。

　　每当经济衰退，我们就会听到政府提出“宽松的货币政策”，把这句话翻译成大家都听得懂的话，就是“我们要来一点通货膨胀”的意思。而事实也的确证明，通胀的确能带来表面繁荣，并缓解诸如失业等问题。

　　通胀带来表面繁荣的原因在于，每个人都预期到手中的货币会贬值，都急于把钱花出去，于是股市、楼市节节上升，酒楼食肆人满为患，大家都感觉生意好做了，钱容易赚了。资产增值，收入增加，每个人都很满意。

　　但最满意的还是政府，因为所有交易都要纳税。买卖股票要缴印花税，买卖房屋要缴营业税，就是买本书也要缴增值税。只要发生了交易，不管社会财富是否增加，政府都铁定要从中抽份子。在通胀时期，政府收入总是大幅增长，秘密就在于此。

　　所得税和财产税：挡不住的滚滚财源

　　通胀的税收效应非常惊人，除了上述的交易税(或曰流转税)，还包括所得税和财产税。出于公平理念，多数国家的个人所得税都实行累进制，即挣得越多边际税率越高。这样，通胀虽然提高了劳动者收入，但所得税率也同时提高了。由于通胀降低了货币购买力，因此，劳动者的实际收入很可能不升反降。

　　但政府是稳赚不赔的，因为总的税率无论如何是提高了。这个奥秘很早就被经济学家发现。因此，在西方国家，通胀发生后通常政府会减个人所得税，以示公平。最近中国政府也提高了个人所得税起征点，可以视为对纳税人的一点通胀补偿。

　　此外，通胀还会大幅提高资产价值，且提高幅度一般远大于通胀率，这又会增加政府的财产税收入。以物业税为例。一旦通胀提高了物业的评估价值，物业税就会同比例增加。对业主来说，房屋价值只是账面财富，交给政府的却是真金白银，是净损失。再以遗产税为例，如果一个美国人在通胀期继承了一栋房子，他可能因为交不起遗产税而卖掉房子，但如果此时房价低迷，他就有更大机会保住房子。

　　财产税在中国还不普遍，还不是政府的主要税源。但物业税和遗产税都在拟议当中，推出可能性很大，纳税人要明白通胀是会平白增加财产税的。

　　加税能控制通胀吗

　　中国今天也面临着通胀局面。虽然尚不严重，但势头很猛，不能不认真对待。股价、楼价目前都在高位，储蓄余额有近40万亿元，加上天文数字的外汇储备，控制通胀的难度着实不小。

　　从最近的政策表态看，治理通胀是目前政府的头等大事。所用招数，不外以下几个：一是减投资，方法既包括加息等宏观手段，也包括审批等行政手段；二是以调控之名加税，以增加交易成本，给市场降温；三是价格管制，不仅不准垄断国企涨价，连民营企业调整价格也进行干预，这是掩耳盗铃的措施了。

　　这些措施，有些对控制通胀有助，有些完全无用，而有些只会火上浇油。加息、提高存款准备金率等收缩流动性的举措，可以减少货币供应量，对控制通胀有助；加税等压缩投资的措施，则既可能有用，也可能帮倒忙。

　　投资一般都涉及信贷，有扩大货币乘数的效果，但如果是投资于生产领域，也同时增加市场供给，两者相抵，对物价的实际影响是很难断言的。认为投资扩张一定造成通货膨胀是一种成见。

　　另一方面，一旦投资渠道被抑制，多余的货币就要么进入消费领域，要么参与投机，两者都会恶化通胀状况，是适得其反，帮了倒忙。

　　正确的政策组合，应该是收紧货币供应量的同时，在生产领域减税，用更多的产品来分流多余的货币，同时取消价格管制，允许市场自行调节。在社会生产遭受打击之际，政府的正确选择是同舟共济，而不是借机加税，增加社会负担。