尽管受到央行宣布再度上调存款准备金率应对流动性过不利消息的影响，但在周边市场大幅造好以及政策面利好预期强烈的背景下，沪深两市不跌反涨，两市大盘上涨幅度均超过2%，其中沪指盘中一度突破3800点整数大关，但由于投资者心态仍然不稳，
中国石油等权重指标股滞重表现导致午市大盘走势有所反复。
盘中个股表现却是异彩纷呈，农业、创投、新能源、节能环保等相关个股纷纷启动，两市合计涨停近70家，个股涨跌家数
超过7∶1，稳步放大的成交量显示有部分资金在低位作回补动作。
短期宏观紧缩“靴子落地”
中国人民银行于18日晚间宣布，将从3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第2次使用这一货币政策工具。在十一届全国人大一次会议闭幕当天宣布上调准备金率，在释放了继续实施从紧货币政策信号的同时，也体现了政府抑制流动性过剩、引导信贷合理增长的决心。此次上调存款准备金率0.5个百分点，可回收流动性大约2100亿元人民币。此次调整后，普通存款类金融机构将执行15.5%的存款准备金率标准，再创历史新高，其累积效果对金融机构将进一步产生深远影响。
由于国内大中商业银行富余资金充沛，多次上调存款准备金率，可能会使高速增长的银行业绩未来增速放缓，但绝对不会导致负增长。与此同时银行中间业务的增长空间将会越来越大。而经过了持续调整，银行股2008年、2009年的平均PE为18倍和14倍，PB为3倍和2.6倍，银行板块估值已经具有相当的安全边际，因此在公布准备金率上调后，银行股不跌反涨推动市场反弹。值得关注的是，由于此项调控政策低于市场原先预期的“加息+上调存款准备金率”的组合调整，反而会产生利空兑现是利好的政策预期，显然，短期宏观紧缩“靴子落地”有利于市场技术性反弹的展开。
多重因素推动市场反弹
受到美国联邦储备委员会再度降息75个基点，以及雷曼兄弟和高盛业绩好于预期激励，近期周边市场大幅造好。道琼斯工业平均指数18日暴涨420.41点，纳指与标准普尔500指数的涨幅均超出了4%。为五年多来单日最大涨幅。受到美股大幅反弹的提振，周三亚太股市几乎全线上扬，恒指终盘收报21,866.940点，升482.33点；日本股市大涨2.5%，韩国股市上涨2.11%，澳大利亚指标S&P/ASX200指数上涨4%，新加坡海峡指数上涨1.24%。显然，周边市场强劲反弹对A股市场起到了明显支持作用。
与此同时，政策面利好的预期愈发强烈。有媒体报道，国务院总理温家宝表示，政府正密切关注股市暴跌。人民日报发表文章指出，不能轻言熊市到来避免被恐慌左右。尤为投资者所期待的是，市场传闻降低印花税的方案已签发通过，正在等待合适的时机宣布。也有传闻称，大概在4月左右会宣布。尽管这些消息尚需权威部门的进一步确认。但市场关于印花税调整的呼声日渐高涨，这对于市场人气的提振作用十分明显。显然，周边市场的大幅造好以及政策面利好的强烈预期是推动A股市场反弹的原动力。
短期走势仍有反复的可能
对于近期股市下跌的原因，A股市场本身的估值状态及供求关系决定了市场需要向下寻求新的均衡点，而从紧的货币政策也加剧了投资者对于宏观经济的不乐观预期；再加上国际市场的负面影响仍未消除；诸多负面因素导致了前期市场非理性下跌。但经过了周三反弹后，影响市场的负面因素并未完全消除，事实上，控制通胀仍是调控的首要任务。虽然准备金率上调可以暂时延缓加息的出台，但考虑到未来成本推动CPI上涨压力仍然不小，在实际负利率下，央行加息的空间仍然存在。
另外，在近期市场连续大幅下跌以及各方呼吁救市的背景下，政府至今并未出台明确的救市政策，事实上政策的干预具有随机性和不可测性，一旦投资者预期落空，反而会加大了市场做空情绪的宣泄。因此并不能排除市场再次考验3600点区域的可能，显然在短期走势仍将反复的情况下，稳健投资者可耐心等待趋势的进一步明朗。
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