“绝地反转”夯实行情底部

　　受到美股急挫的影响，昨日Ａ股市场一度大幅下跌。但由于短线跌幅过大，引发机构资金自救的冲动，上证综指在探至３５１６．３３点之后就出现报复性弹升行情，收盘时不跌反涨４２．４５点，日震幅达到３４１．２９点，从而在分时走势图上形成Ｖ型反转的走势。

　　机构资金补仓

　　昨日Ａ股市场的Ｖ型反转走势，业内人士认为主要有两个因素：

　　一是利空接连释放，使得未来一段时间内消息面相对真空。比如说，中国石油等权重股相继公布年报，业绩风险得到极大释放。再比如说，法定存款准备金率的上调意味着在未来一个月的时间内再度出台从紧货币政策的可能性大大下降，这给多头资金的生产自救提供了极佳的氛围。

　　二是短线急挫也为机构资金做反弹提供了较具有想象力的空间。昨日，上证综指最低探至３５１６．３３点，不仅仅离年线位置的乖离率较大，而且离５日均线、１０日均线的乖离率也较大。技术上具有极强的反弹行情要求，而较大的乖离率其实也为Ａ股市场带来较强的反弹空间，从而激发了机构资金逢低补仓做反弹行情的欲望。

　　两大板块弹升

　　从昨日盘面来看，机构资金制造反弹行情是遍地撒网，但实际上，主攻方向主要有两个：一是前期跌幅较为明显的地产股、银行股、钢铁股等机构资金重仓股，此类品种的优势在于２００７年的业绩相对喜人，而近期的持续暴跌使得他们的静态市盈率大大下降。部分品种，比如说，钢铁股已降至２０倍以下。而在２００８年业绩尚未确定下滑的前提下，此数据就隐含着短线已面临着估值低企的冲动。机构资金利用２００７年报大做文章，推动着此类品种出现了一波力度较强的弹升行情。

　　二是近期市场较为追捧的主题投资股，主要体现在创投概念股、三通概念股等。此类个股的日Ｋ线图显示，在今年春节前后均有明显的放量行为，表明短线资金在此阶段大量介入。而在近期大盘暴跌过程中，他们的股价也随之下跌，已接近放量的股价区域，意味着短线资金在此阶段理论上也具有较强的自救冲动，所以，短线资金借力打力，利用急跌后人心思反弹的市场氛围，大做文章，有了昨日厦门港务等品种的涨停板。

　　修正技术指标

　　以往经验显示，如果短线跌幅过猛，就存在着技术性修正的要求，所以，昨日早盘的急挫就提示着大盘的反弹行情。

　　不过，笔者的观点是，虽然底部行情初成，但弹升空间相对有限：

　　一是因为此次大盘的反转主要是由于短线跌幅过猛，乖离率过大所引发的技术性反弹。随着乖离率得到修正，大盘反弹的动能也会衰退。

　　二是因为市场在反弹行情中未出现新的做多板块，充其量是原有热点的生产自救。而生产自救的目的也很简单，尽量减少浮亏，而不是发动一轮行情。既然如此，大盘在反弹过程中的抛压就较为明显，从而抑制大盘的弹升空间。

　　三是因为在昨日反转过程中，成交量并未有效放大，说明此波行情只是场外资金小幅进场，并不可能掀起大浪。既然如此，笔者推测，反弹空间可能是在年线以及４０００点的整数关口附近。