内地创业板大有可为

　　3月20日，纳斯达克国际部主席辛嘉福接受了本报专访。据介绍，为吸引更多中国企业去纳斯达克上市，此次中国之行将持续5周。

　　投资中国回报率惊人

　　纳斯达克的此次来华是继去年12月在北京的办事处正式成立后，再度向中国企业抛出的“橄榄枝”。

上海是继北京、福州、广州、沈阳以后的第５站。辛嘉福表示，在一个国家或地区逗留5周创下了纳斯达克的纪录，这主要是因为纳斯达克将中国看作最重要的成长型国际市场。“去年中国指数达到了54%，仅次于清洁绿色指数的67%，这种高指数是不可思议的。”

　　纳斯达克中国指数由30家在美国上市的中国企业构成，于去年5月在纳市推出。“中国指数的优秀表现让投资者看到了在中国投资的高回报率，而我们认为2008年仍是好年份。中国经济的强势增长对于纳斯达克来说是好事。中国企业的平均表现超过了纳市上市公司的平均水平。虽然世界经济整体处于低迷状态，我们仍看好中国市场。”辛嘉福表示，这就是长达5周的中国之行的最重要动因。“但对其他国家，可能就没那么看好了。”他还补充道，“现在百度和分众传媒已被选入纳斯达克的全球精选市场，中国的其他企业也正逐步贴近。”

　　三级市场机制值得借鉴

　　3月14日，证监会出台《创业公司首次公开发行股票并上市管理办法》草案第四稿。辛嘉福对是否要限定上市公司盈利额“门槛”的问题给出了来自海外的成功经验：“我们认为，初期的资本市场不应该要求企业短期内就要盈利，优秀企业的成长性更为投资者所关注。比如生物科技企业，由于它开发周期长，审核环节复杂，很难在短期内盈利。再比如，有些企业需要时间来积淀规模经济，所以不能简单地按是否盈利来设门槛，而是交予市场和投资者来选择。”

　　辛嘉福表示，纳斯达克成熟的三级市场机制也可以为创业板提供一套未来的发展方案：“我们将市场分为‘入门资本市场’、‘全球市场’和‘全球精选市场’，‘全球市场’中表现最出色的企业可以进入‘全球精选市场’。这可以针对企业的不同情况，为处于不同周期的企业提供专有的市场和合作者平台。这种做法可以帮助投资者作出最合理与准确的估值。”

　　尽管目前在纳斯达克上市的所有公司中，有25%属于高科技型公司，“但纳斯达克从未将任何行业和企业拒之门外，”辛嘉福表示，“这点对于帮助纳斯达克成为流动性很强的资本池是重要的。什么类型的行业能够拿到PE，应取决于企业的业绩和经营状况，作为交易机构是不应该、也不可能影响的。”

　　

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