九大券商预测下周走势 多数看多

　　　本周沪综指收盘3796.58点，下跌4.19%，应为看空。下周看多区间为3872.51以上，看平区间为3720.64-3872.51点，看空区间为3720.64点以下。

　　看多：华泰证券、信达证券、银河证券、上海证券、西南证券、航空证券。

　　看平：东方证券。

　　看空：申银万国、光大证券。

　　大盘仍将继续弱势震荡

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市跌宕起伏，总体仍是新低不断，从目前看，虽然短线出现企稳反复的特征，但市场仍然偏于弱势，难有持续性反弹，后市仍以弱势整理为主。

　　首先，从短线反弹的性质来看，技术上的超跌反弹以及跟随外盘的联动反弹，都是属于从属和被动的地位，不具有引领和主动的特性。如果说短线反弹是消息博弈，那么后续行情的展开则主要取决于政策面的变化，具有很大的不确定性。而且，如果是单一利好刺激，很有可能出现脉冲上涨，拉高出货的行情。

　　其次，从目前市场看，一方面投资者的情绪在经过“过山车”式的来回冲击后极不稳定，总体上是忐忑不安，不具备稳定持有、持续推升的基础。同时从短线介入的资金情况看，也是短线博弈，做一两天的行情，真正的中线买家并不多。

　　另外从技术面分析，目前股指仍在下降通道中运行，技术指标仍然空头排列，并没有出现明显的底部构造和转强信号，因此后市大盘仍难摆脱弱势，以低位震荡反复为主，操作上仍需谨慎。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 ３６００－３９００点

　　下周热点 创投、三通等题材股。

　　下周焦点 周边市场及政策面动向。

　　单针探底成功 中期底部出现

　　□银河证券 易小斌

　　本周大盘先抑后扬，振幅近500点，周四盘中一度打破998-6124点上涨幅度0.5黄金位3561点至3516点，之后出现单日快速反转走势，全天振幅340点，成交量持续有效放大，并且上海市场周四成交量突破1000亿元，显示短期有场外资金开始积极吸纳。

　　本周市场热点主要集中在政策重点支持和扶植的新能源、节能环保、大农业、创投等前阶段非常活跃的主流热点上，奥运板块也借机大幅反弹，而大盘蓝筹板块除了深万科之外，大多依然只是低位超跌反弹，说明目前资金关注的市场热点并没有产生显著的转移迹象，而且资金面也不支持大盘蓝筹成为新的热点而大幅走强。

　　从市场整体发展趋势看，由于自6124点下跌到3516点，跌了2608点并超过50%的跌幅，中期大调整底部基本上已经形成，即使后期大盘仍有反复，应不会阻止超跌个股的全面反弹和强势板块展开全面的主升浪行情。建议始终关注新能源、节能环保、大农业、创投、传媒信息、奥运等市场关注的事件性题材热点，回调继续买进。有色金属等板块反弹减仓为上，业绩进入到行业下滑周期的基本面不支持该板块大幅走高。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ３７００－４２００点

　　下周热点 新能源、节能环保、三农、科网、医药等题材股和超跌股。

　　下周焦点 是否有进一步宏调措施出台。

　　支持市场企稳因素在增多

　　□上海证券 杨明

　　近期指数在连续下跌中估值水平正在进一步降低，部分蓝筹公司动态市盈率已跌至20倍以下。目前沪深300的动态估值水平不断下降，随着指数不断下跌，其吸引力也在不断增加。目前部分大盘新股的股价较发行价溢价已处于一个相对可以接受的区域，相比去年6000点高位的定位，本周溢价已滑落至30%以下。而近期年报披露将进入高峰期，其中蓝筹股的披露展开且业绩不俗，后续良好业绩的蓝筹股年报还将继续公布，对未来的市场将有较好的积极影响。

　　上调存款准备金率0.5个百分点是较温和的宏观调控政策，这一利空兑现反而让投资者担忧落地，对于反弹将形成有利推动，特别是对金融股板块来说，这一调控政策比预期好很多。另外，美联储又宣布降息75个基点并暗示可能会继续降息，从而使美国股市及周边股市近期有望持续走稳反弹，这也会给A股带来支持作用。

　　中国人民银行发布的《2007年国际金融市场报告》提出，将完善QFII制度，引导和规范境外长期资金进入境内资本市场。本周《关于企业所得税若干优惠政策的通知》提出了关于鼓励证券投资基金发展的优惠政策，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖差价收入、股息红利收入等多项项目暂不征收企业所得。我们可以明显感受到政策对于投资者投资基金以及企业投资成为基金管理人的政策鼓励，预计接下来基金的发展规模在政策支持下将进一步扩大，而基金规模的扩大也有助于A股市场的回稳走暖。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ３７００－４０００点

　　下周热点 资源板块、消费增强板块

　　下周焦点 基本面导向、外围市场动向。

　　短期底部基本探明

　　□信达证券 刘景德

　　3月20日上证指数下探至3516点后探底回升，当日震荡幅度达341点，成交量明显放大。在相对低位明显放量，显示有资金进场迹象，而近日市场热点也出现了新的变化。

　　首先，以万科为代表的地产股全线上涨，万科持续反弹的走势已经表明有主力机构进场；其次，以同济科技、龙头股份为代表的创投概念股近日重拾升势，节能环保概念股如菲达环保、创业环保等也连续大幅上涨；另外，3月20日深发展、浦发银行等银行股也先抑后扬收出大阳线。虽然中国石油、中国平安等大盘蓝筹股3月20日再度创出新低，但是继续下跌的动力已开始减弱。在存款准备金率再次上调之后，估计短期加息的可能性也不大，上证指数3500点有望成为短期底部。

　　目前A股市盈率已经为31倍，如果考虑到2008年上市公司净利润增长20%，则动态市盈率只有25倍，目前中信证券等许多股票的市盈率低于20倍；3月20日大盘下跌至3516点，明显有刻意打压的迹象，当日收盘在3804点，更显示出3500点附近有大资金护盘；近日地产股、金融股、钢铁股已经陆续反弹，短期电力、汽车、煤炭等蓝筹股也有望探底回升。如果形成板块轮番上涨的局面，则大盘有望震荡走高。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 ３７００－４２００点

　　下周热点 奥运板块、创投概念股。

　　下周焦点 近期是否出台利好政策。

 

　　以波段操作应对技术反弹

　　□华泰证券 张力

　　随着周四股指的大幅震荡，市场阶段性底部可能已经明确，一轮反弹行情即将展开。但由于基本面并没有出现太大的变化，前期导致市场下跌的因素依旧存在，此次股指上涨的根本因素还在于技术上的反弹要求。

　　虽然难言股市已经反转，但从技术层面来看，后市的确存在着较大反弹要求从短期来看，本轮股指跌幅已经超过了本轮牛市涨幅的一半，内在的技术反弹要求非常强烈。所以，本次上涨即使目前仍然是反弹性质，但高度应该具有一定的可操作性。

　　当然，波段操作仍然是较好的选择，因为市场将呈现震荡向上的态势，前期下跌中许多投资者被深度被套，股指每上涨一个台阶都将面临沉重的解套压力，因此，股指后市的上涨必然是反复震荡式的。对于个股而言，其上涨也很难一气呵成，所以参与个股的时候不应盲目追涨，可以选择在市场股指急拉后出现回调时逢低参与。此外在反弹行情中，个股热点的上涨必然是频繁转换的，并且转换的速度会较快，也决定了追涨操作获利的难度较大。

　　就后市反弹的阻力来看，年线附近应是较强的阻力位置，短期目标位置则在4000点一带。当遇到上述强阻力位置的时候，仓位重的投资者有必要逢高减仓。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ３７７０－４０００点

　　下周热点 超跌股。

　　下周焦点 是否有利好政策。

 

　　震荡寻底过程还未结束

　　□光大证券 曾宪钊

　　在境外市场震荡及宏观调控压力下，本周市场继续向下寻底，沪综指快速下探至3516.33点后，引发了市场的技术性反弹。我们认为，从两会后温家宝总理的表态来看，防治通货膨胀仍是目前政府的首要任务，本周已将存款准备金率上调0.5个百分点至15.5%，但考虑到调整存款准金率的效果难以在短期体现，市场预期后续仍会有进一步的调控措施出台。如果后续政策进一步偏紧，并影响到企业的赢利能力，上市公司08年的业绩增长恐怕难以保持07年的高增长速度，证券市场将面临企业赢利减缓和因增长速度变慢估值重调的双重压力。

　　另外，包括经合组织在内的国际机构均预测美国GDP增长将进一步下调，而次贷风波的引发点??房地产市场短期也看不到复苏现象，如果美国经济进入持续低迷，对国内出口及证券市场估值造成的负面影响将具有一定的持续性。

　　从近两个月大小非解禁的表现看，难有逆市走强的品种，虽然市场离高点已有一定距离，但大小非获利仍然非常丰厚。值得一提的是，在市场预期不明朗的情况下，投资者都容易选择落袋为安的投资策略，限售解禁股东的成本优势将导致抛售压力会进一步加大。

　　从盘面上看，反弹力度较大的主要是地产、金融板块和前期的补跌股。我们认为，自去年10月17日股指调头向下后，地产、金融板块一直领跌，部分个股的跌幅超过50%，作为调整幅度比较充分的品种，超跌后具备反弹潜质，但考虑到地产、金融行业受宏观调控和大小非解禁的压力较大，在相关情况没有明朗以前，抢反弹的资金主要以短线操作为主。另外，化工、化肥、农业等前期补跌个股明显走强，但板块上已出现了一些分化，考虑到农产品的期货价格已出现大幅回调，相关行业产品的周期性波动可能会促使投资者对其利润增长预期下降。

　　综合而言，周四股指的大幅震荡更符合技术性反弹的特征，在诸多因素仍未完全明朗的情况下，市场还难以持续走强，股指可能还需要进一步震荡寻底。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 ３６５０－３９５０点

　　下周热点 奥运、化工。

　　下周焦点 政策变化、境外市场。

　　有较强技术性反弹要求

　　□航空证券 徐海天

　　本周大盘继续震荡调整，临近周末指数出现了一定的企稳迹象，尤其周四指数单针探底，从当日盘中走势可以看出，指数回升时成交量逐波放大，显示经过前期的恐慌性杀跌后，部分资金开始逢低回补。从技术上看，指数经过持续回落，低点已下探至重要的技术支撑位，而且大盘调整幅度已达到50%，上档留下三个跳空缺口没有回补，短期均线与中长期均线乖离较大，一系列技术特征显示，目前点位具有较强的技术性反弹要求。

　　本周下半周热点趋于活跃，虽然金融股走势依然疲软，但持续的杀跌空间已经不大。在大盘显露出企稳迹象之后，前期一度最为活跃的环保、创投等板块立即走出快速回升的走势，显示潜伏在其中的资金并没有因大盘的弱势而杀跌出局，预计经过短期调整后仍有较大的上涨空间。周五钢铁板块全线上扬，预示着新的能够明显带动大盘的热点开始启动，从钢铁板块的整体走势看，该板块从去年下半年已经开始了调整步伐，到目前为止，无论是调整幅度还是调整时间都较为充分，盘中筹码基本处于沉淀状态。从该板块的基本面看，钢铁板块应是目前市盈率最低的板块之一，而且政策面的消息已显示出今年钢铁行业将是进行大规模行业整合的一年，一批有重组、整体上市题材的钢铁股有望在今年获得市场的重点关注。随着股价的回落，部分资金正加紧挖掘新的热点，如果政策面能够保持平稳，盘中热点有望逐步形成轮动态势，并带动大盘回升。

　　综上所述，经过持续下挫，技术指标已出现明显超跌信号，盘中的持续抛压有所减弱。盘中热点逐步活跃表明部分资金开始逢低回补，如果后市成交量能够持续放大，指数仍有一定的上涨空间。但由于市场整体环境未见明显好转，而3、4月份又是较为敏感的时期，因此预计短期反弹高度也将较为有限。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 ３６００－４０００点

　　下周热点 权重股。

　　下周焦点 政策面变化。

　　阶段底部须进一步夯实

　　□东方证券 莫光亮

　　建立在市场内外环境不出现更多实质性坏消息的假设上，可以认为中期底部已经日益临近。

　　首先，市场连续恐慌杀跌后场内人气有所回暖，市场成交温和放大，显示部分资金正在逢低介入；其次，按当前点位计算的2008年沪深300成份股整体市盈率已低至20倍；再次，上轮熊市自2245点起步后经历153个交易日，最大跌幅超过40％后即爆发中短期反弹行情（持续95个交易日、最大涨幅约30％），而6124点以来沪综指最大跌幅已超过42％，调整时间也达到106个交易日；最后，沪综指本周点位已经击破998点至6124点涨幅的0.5黄金分割位3561点，该点位附近有很强支撑。

　　但短线行情仍不排除要经受些许考验：一是目前依照契约规定必须大比例分红基金（含封闭式基金和部分开放式基金）的股票仓位依然很高，年度大分红时间之窗??4月上旬即将来临之际，可能需要强制性地卖出股票以应付分红；二是央行近日出台加息等宏观紧缩措施的可能性并不能完全排除；三是两市股指技术面仍处于下降通道之中，均线系统空头排列对当前股指构成反压；四是市场第一权重股中国石油短线技术面仍有最后一跌可能，可能继续拖累股指；五是次贷危机的影响很可能尚未完全暴露，伴随3月底和4月间美国经济数据和金融机构年报季报的陆续披露，外围市场仍可能经受冲击，A股也难免遭受负面影响。

　　总体预计，沪综指3600点左右是一个中短线相对安全的点位，短线即便下跌，空间比较有限，最迟到4月份，一轮像样或强劲的中短期反弹行情有望爆发。若政策利好能和技术见底信号形成共振，中期反弹上攻行情将呼之欲出。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ３６００－３９５０点

　　下周热点 超跌题材股。

　　下周焦点 政策面，市场成交额变动，权重股、Ｈ股走势。

　　市场有望持续回升

　　□西南证券 张刚

　　本周周K线收出带长下影线的小阴线，显示探底之后的跌势趋缓迹象，并远离各主要周均线，呈现超跌反弹特征，2007年7月初的前期底部3563点附近，显示了一定的支撑力度。日均成交金额比前一周略有放大，显示入市积极性处于恢复过程。从日K线看，大盘已经返回5日均线之上，但10日均线在3917点附近形成短期压力，各主要均线仍处于空头发散状态，弱势格局尚未改观。如果双休日基本面能再度出现利好措施，下周外围股市也持续走好，则投资者信心有望进一步恢复，促成回升走势的延续。

　　自3月5日发行福晶科技后，一级市场尚无新股发行的安排，从二级市场逐步上升的成交状态来看，囤积于一级市场的部分资金开始出现回流迹象，如果后续日均成交能上至1800亿元以上的水平，则说明大规模资金开始入市。

　　日前宣告成立的募集规模46亿元的股票基金?建信优势动力基金进入正式建仓阶段，成为2008年第一只入市的股票型新基金。另一只股票基金?南方盛元红利基金3月18日也已完成募集，预计规模将超过60亿元，近日也将入市。此前管理层陆续批准的多只股票方向基金将先后入市，有助于升势的延续。

　　中国证监会发行部审核三处负责人在京表示，证监会在受理再融资申请后，上市公司再融资方案的必要性与可行性、合规性以及市场接受情况均包括在审核标准之中，并提醒上市公司，发行、再融资不应是圈钱行为。此表态将有助于消除市场对融资压力的担忧，使投资积极性得以提高。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ３７００－３９００点

　　下周热点 尚未披露年报的有高比例分配能力的蓝筹股。

　　下周焦点 境外股市走向和量能变化。

　　

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