孙才仁：从国家战略高度再认识期货市场

　　　北京一直是国内期货市场的重要力量，作为北京期货市场的一线监管者，北京证监局副局长孙才仁具有丰富的监管经验，但他同时也是一位对期货市场理论有深度思考的专家。日前孙才仁以学者的身份接受了《上海证券报》记者采访，他表示，期货市场正在改变传统的经济理念，期货市场关系国家经济安全，应该从国家战略高度对期货市场进行“再认识”。

　　《上海证券报》：2005年你在人民大学讲课时首次提出了应该从国家战略高度认识期货市场和期货业，现在这一观点已经成为国内理论届的共识，并且影响着管理层。近期您又多次提出了期货市场再认识的观点。最近两年国内期货市场已经有了长足的发展，为什么还要提出再认识的观点？

　　孙才仁：中国是世界上最重要的制造业大国和贸易大国之一，最近两年国际市场上能源、原材料和农产品等大宗商品价格暴涨暴跌让中国经济受到很大的损失，这与我们对期货市场和衍生工具知之不多、用之不利有很大关系。

　　经济实践告诉我们，国际期货市场的快速发展已经改变了传统的经济理念，成为国家竞争战略的重要部分。它改变了国际经济游戏规则，使价格控制权转移，国际金融机构和基金大举进军期货市场，迫使国际期货市场和贸易市场的主控力量易手。同时期货市场使定价中心转移，国际贸易游戏规则已经被改变，商品贸易定价不仅来自谈判桌上凭借产量和需求的多少来讨价还价，更取决于期货市场价格，即所谓的定价权问题。

　　现在经济学界对一个问题越来越感到困惑，那就是为什么美国经济的增长期越来越长，而衰退期到来时间却大大延迟，是不是传统的经济周期理论已经不适用于现代经济了。我觉得其实并不是传统的经济周期理论过时了，而是衍生品市场已经改变了传统的经济运行周期。发达的期货市场提高了美国经济的市场化程度和灵敏度，进一步增强了其宏观预警能力和利用市场工具应对经济波动风险的能力。美国经济没有因为国际原油价格轮番上涨而出现以往石油危机时的衰退，期货市场的风险对冲与“稳定器”作用不可低估。

　　《上海证券报》：您刚才说，原油等能源和原材料价格的上涨并没有像以往一样对美国经济造成太大的伤害，主要是美国的期货市场发挥了对冲风险的功能。存在一个问题是，如果将世界经济作为一个系统来看，那么美国的经济风险对冲到哪里去了？

　　孙才仁：你提到的这个问题也是国内理论界应该重视和研究的问题。我觉得，正是因为发达的期货市场和丰富的衍生工具，使少数国家得以依靠金融手段和虚拟工具的组合，实现在全球范围内进行风险对冲与转移，说是全世界在支撑美国经济的繁荣与稳定都不为过。

　　实际上，期货市场的快速发展已经改变了国际经济环境和秩序，期货市场的国际化，造就了全球化的资源配置和利益再分配，使制度和工具创新具有了财富创造功效。

　　可以说期货市场正在并已经改变着国家安全理念。国际基金大肆操纵重要能源和基础原材料期货交易价格，使大宗商品市场价格波动频繁。国际上的投机势力借衍生品市场对发展中国家实施经济猎杀，东南亚金融危机、巴林银行事件、中航油事件、中储铜事件都是典型案例。我们看这些事件，不仅要看其内在的风险管理不当，更要注意其反映出来的深层威胁。

　　期货市场改变了金融与产业经济关系，已经成为新殖民经济的重要工具。金融资本染指国际贸易，国际贸易竞争实质上变成综合实力较量和战略布局比拼，金融资本对大宗原材料形成了从源头和价格两方面双控制，中国的大豆产业2004年至今发生的事情，就是最好的例子。国际产业资本与金融资本正在利用期货市场为企业生产成本控制和对外贸易提供战略支持。期货市场已渗透和影响着经济生活各领域，搞现代经济，不懂期货不行，企业经营不懂期货不行。

　　《上海证券报》：您刚才说的这些问题，给我们带来哪些启示？

　　孙才仁：期货市场与其他传统的行业不同，它是关系国家经济安全的重要行业，应该从国家战略高度重新认识期货市场。近年来中国期货市场虽然有了比较大的发展，但是与发达国家相比还有很大的差距，期货市场发展的滞后直接影响了中国的经济发展成果，造成国民财富的流失。没有成熟的期货市场就没有商品的定价权，这对一个制造业大国来说是非常危险的事情。