蓝筹股再度暴跌 A股估值体系已打乱

　　受到国民党候选人马英九赢得台湾地区领导人选举的刺激，周一市场一度跳空高开，但在中国石油、中国平安、浦发银行等权重指标股集体暴跌的拖累下，市场迅速掉头向下，尽管部分创投概念股和上海本地股走势相对活跃，但对市场的带动作用较权重指标股相距甚远，随着中国石油跌破20元心理价位、中国平安、浦发银行双双跌停，场内恐慌性情绪再度蔓延，两市大盘一度急速下跌，其中沪指轻松跌穿3700点整数关口，最低下探

　　至3624点；而深圳成指则以全日的最低点13098点报收，至收盘两市股指跌幅均超过4%，沪指创出近八周以来最大跌幅。黑色星期一再现A股市场，感觉整个A股市场的估值体系已打乱。

　　蓝筹股再暴跌估值体系已乱

　　中国证监会21日再度批准4只新基金，这是今年以来证监会连续第7周于周五批准新基金。至此，自2月1日股票型基金重新“开闸”以来，证监会已经新批25只基金。尽管经过前期的发行募集，这批基金已经有部分进入建仓期。典型的如募集规模46亿元的建信优势动力基金已正式进入建仓阶段，成为今年第一只入市的股票型新基金。而南方盛元红利基金也结束发行，其募集资金规模超过60亿元。

　　然而和2007年基金发行带来的A股市场火爆行情迥然不同的是，作为基金重仓持有的蓝筹股却集体倒戈，本周一沪市前二十大权重股全线遭受重挫，平均跌幅高达5.86%，其中，中国石油重挫5.71%并跌穿20元心理关口，令投资者的心理防线彻底崩溃；浦发银行封住跌停，中国平安亦一度跌停，另外中国人寿、中国远洋、兴业银行等基金重仓的蓝筹品种跌幅均超过8%。蓝筹股板块的集体颓势表现直接导致了A股市场的大溃败。

　　值得关注的是，近期周边市场因复活节纷纷休市，但即便如此部分蓝筹股A/H股溢价幅度仍然不小，如中国石油、中国石化等，随着中国平安、中国铁建等A股、H股价格的逐步接轨，部分权重蓝筹股的估值压力仍然有待于进一步的释放。

　　蓝筹股短期仍将维持低迷状态

　　海外次贷危机冲击、宏观紧缩、高通胀、大小非解禁、再融资压力等等，一系列不确定性的因素在冲击市场的信心。最新公布的2月份CPI高达8.7%，创11年来新高，促使市场产生进一步加强宏观调控力度的预期。而宏观经济形势严峻，通胀压力带来加息预期及经济增速放缓等因素，直接拖累上市公司业绩。事实上，目前关于我国经济增长开始下滑的忧虑和上市公司业绩进入拐点的论断开始增多。显然，在宏观经济的回落的影响下，市场一大特征就是强周期行业的衰落。由于很多蓝筹股都集中在强周期行业中，因此蓝筹股集体杀跌只不过是基本面逆转的自然反应，但其杀伤力更具震撼。

　　随着A股市场的加速下跌，由于基金行为的趋同性导致了基金抗风险能力并没有充分显现，而赎回压力的加剧更是引发了基金重仓品种的集体杀跌，这在一定程度上拖累大盘加速下跌。蓝筹股的暴跌导致基金净值持续下跌，基金净值节节缩水又引发越来越大的赎回压力，基民的赎回又使得基金不得不抛售手中股票，尤其是流动性好的蓝筹股。由于投资者信心几近崩溃，不断强化的负反馈效应令投资者对于利好的预期和反应更加麻木，同时放大对利空的恐慌。显然，在基金重仓蓝筹股的杀跌行为进一步蔓延的情况下，A股市场难言底部。

　　轻仓观望是首选

　　在赚钱效应几乎全无的情况下，市场参与的积极性明显降低。而在高估值背景下，对美国经济增长放缓的担忧、雪灾影响、通胀下的紧缩货币政策导致市场对中国宏观经济高增长的不确定性预期增强。3月21日，证监会正式发布《创业板规则征求意见稿》和《征求意见稿起草说明》，预示创业板仍在按计划推动。而从两会传递的信息来看，政府抑制通胀的决心很大，从紧的宏观调控政策不会改变，因此期待政策面的利好来挽救市场于危难之中并不现实。在市场无法形成合力的背景下，短期A股市场的颓势格局仍将延续，对于大多数投资者而言，轻仓观望或许是无奈但明智的操作策略。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。