华泰证券：大小非减持意愿要密切关注

　　周末消息面证监会再批四只新基金，台湾地区领导人选举尘埃落定，而所谓“入联公投”则宣告失败。受到这些消息的刺激，昨日早盘沪深两市均是跳空高开，然而中国平安三大保险股和浦发银行等银行股大幅下跌，导致大盘再次走弱，下午收盘沪深指数收于3626.19点和13098.24点，跌幅均在4.5％左右，合计成交量上周五基本持平。

　　从周一板块排行来看，保险、银行和证券几个金融板块位居跌幅榜之首，而

　　中国石油、中国石化等“中”字头股票走势同样疲弱，这类蓝筹股权重巨大，它们的持续调整给大盘带来了巨大的压力。这类股票持续走弱有几个方面的原因，一是开放式基金助涨助跌的缺点正在显现。新开放式基金发行虽然一家接一家，但发行速度缓慢，发行量也比较小，再加上近期基民逢反弹赎回的意愿强烈，迫使基金公司被动减仓套现。这样就抵消了部分基金的申购，因此基金给市场带来的新增资金数量有限。而大盘股的上扬必然需要大资金的追捧，在资金不足的情况下，大盘股难以走强；二是大盘蓝筹出现巨额融资的可能性大，越是盘大，融资的股本规模就越大，越是股价高，增发的价格定的就越高。在弱势中，市场对融资视为雪上加霜之举，投资者对可能增发圈钱大盘股自然避之不及；三是解禁压力，大盘股的大小非的绝对数量本来就比较大，而一些金融股的股本结构中，未上市部分即大小非的比例又比较高，无形中又给投资者带来了压力。

　　尽管周一大盘走软，但上午盘面依然活跃，早市上涨个股远超过下跌股，。比如创投板块、农业化肥板块等均有不少强势个股。这说明在大盘经历了前期的持续暴跌后，很多投资者已是人心思涨，在总体资金面紧张的情况下选择了低价和题材股作为主攻的方向。不过在大盘蓝筹股猛烈下挫的情况下，低价股的走势还是受到明显的拖累，到下午收盘时两市上涨股票不足300只。目前来看，只有大盘指标股走势企稳，市场气氛逐步平稳后，行情才能将过渡到多空相持阶段再逐步企稳向上。周一大盘的暴跌再次使市场出现短线超卖，后市很有可能出现超跌反弹，预计在反弹过程中小市值的题材股票仍会不断有所表现，市场局部机会也主要在这里，但在整体局面不稳的情况下，即使是有短线资金追捧的题材股，其上扬幅度和持续时间都会比较有限，投资者在参与此类股票的时也要有合理的收益预期。

　　目前大小非的解禁对市场的影响引起大家的高度关注，从月初中国平安到周一的岳阳纸业，解禁股的抛压持续不断。其实随着市场进入全流通阶段，大小非正在改变市场的投资者结构。原先基金占到A股流通市值的三分之一，是股市中最大的投资主题，对行情走势拥有很强的话语权，但随着大小非的解禁，这样的市场格局正在被打破。目前非流通股占到市场的2/3，以后大非将成为市场中最重要的力量。基金的占比则会对应缩小，而基金的估值标准和理念需要和实业资本将相互影响、相互交融，直到形成新的均衡。从投资者的角度来看，在选择股票时，不仅要考虑业绩和成长，对有关解禁时间、大小非减持的意愿也要密切关注，防止非流通集中抛售带来的股价下跌风险。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。