张裕拟将白兰地作为业绩增长新亮点

　　伍静妍

　　张裕（000869.SZ）昨日发布2007年年报，报告期内公司实现营业收入27亿元，同比增长25.97％；实现净利润6.4亿元，同比增长61.12％。

　　张裕总经理周洪江接受《第一财经日报》采访时表示，公司葡萄酒业务维持了快速增长的势头，主力品种解百纳、酒庄酒的热销继续优化了公司的产品结构，带动葡萄酒产品综合毛利率为71.71％，同比增长2.94个百分点。

　　由于张裕实施“三级”营销体制，为公司本部?省一级?地县一级，公司直属的销售人员多达2000人。因此相对其他竞争对手，张裕的营业费用一直比较高。报告显示，通过优化资源配置，2007年公司销售费用率和管理费用率分别为22.88％和6.52％，分别较去年同期下降了0.25和3.46个百分点。营业费用的下降，是报告期内公司的净利润增速高于营业收入增速的原因之一。

　　报告显示，白兰地毛利率高达68％，几乎可与主营的葡萄酒71％的毛利率相比。因此公司提及计划把白兰地作为今后业绩增长的新亮点。对此，兴业证券分析师表示谨慎态度。该分析师认为：“高端白兰地VSOP和XO级别的公司只占到全国市场1％不到的份额，而在200元以下的低端市场，张裕几乎占有了90％以上的市场份额。因此张裕要与外国知名品牌在高端白兰地上正面竞争，无疑会增加不少销售费用。而对于低端市场，公司已经占有了90％以上的份额，上升空间不大。”