太保H股IPO短期恐难如愿

　　⊙本报记者 黄蕾

　　3亿股限售股昨日上市流通使中国太保A股股价雪上加霜，跌破发行价更为其H股IPO之行投下一道不确定的阴影。多位业内人士昨日表示，由于此前“H股发行价不低于A股发行价”的承诺，中国太保拟于短时间内登陆港股市场恐难如愿。

　　由于近期沪指、恒指的下挫，太保H股IPO时间表一推再推。按照H股发行价不低于A股发行价（30元/股）的承诺，再综合A对H股之间以及一、二级市场之间的普遍溢价来计算，太保成功登陆H股的前提是A股二级市场的价格必须在40元/股以上。与昨日27.98元/股的A股收盘价相比，相差12元/股之多。

　　“即便缩减H股发行规模，也不一定能发得出来。”一位资深保险分析师说。他认为，缩减发行股本并非上策，因为，在沪港两市走势不稳的当下，此举对其发行价格的支撑作用极为有限，“在H股IPO问题上，中国太保目前惟一能做的就是等待时机。”

　　即便陷入破发窘境，分析师们对太保未来投资价值的信心依旧。东方证券保险研究员王小罡昨日接受本报电话采访时表示，“太保跌破发行价并不能体现其真正的投资价值，公司基本面情况仍较好，我们对其估值仍维持在40元/股左右。”分析师们对太保的普遍估值基本在35元/股至40元/股之间。

　　记者在查阅太保A股招股说明书时发现，其H股发行须在2008年9月14日之前完成，否则须重新获得股东大会批准。从目前两市发展态势来看，如能把握住机会，中国太保今年登陆香港市场的可能性还是很大的。

　　就昨日跌破发行价一事，本报试图联系太保集团某高层及公司董秘，但截至记者发稿时，两人手机始终处于无人接听状态。太保集团投资者关系部方面给予本报的答复则是：“目前没有任何说法。”