复星国际业绩增2倍钢铁板块贡献过半

　　舒时

　　中国最大的综合民营企业复星国际有限公司（下称“复星国际”，0656.HK）于昨日在香港举行上市以来的首次全年业绩新闻发布会。

　　截至2007年12月31日该年度，复星国际的股东应占溢利（又称纯利）为33.54亿元（人民币，下同），较去年同期增长206%。

　　复星全年利润增长令市场备感意外，超过了去年年中上市时的预测。昨天股价一度急飙超过12%，重上20天线（5.422港元），主动买盘超过五成，虽然尾盘价格有所下落，但全天仍以5.27港元收关，上涨7.22%，成交金额高达1.294亿港元。

　　矿业板块涨幅最大

　　过去一年全球不断上涨的原材料价格和内地强劲的地产升幅为复星的盈利创造了良好的机会。复星旗下的钢铁、医药、地产及矿业等板块全部出现增长。钢铁方面，因南钢联营业额大幅增加，去年整个钢铁板块营业额增至239.7亿元，溢利贡献增至18.45亿元；由于2007年新增子公司海南矿业及金安矿业生产能力的扩大和铁矿石价格保持高位运行，矿业板块营业额大幅增长，由2006年的3160万元，增至7.43亿元，溢利贡献增至5.92亿元；房地产方面，去年度营业额增至近40亿元，溢利贡献增至3.8亿元。

　　复星的传统业务医药板块去年也实现重大突破，溢利贡献从2006年的净损失1.017亿元，增至2007年的净溢利1.645亿元；此外，随着德邦证券经营业绩大幅提升以及豫园商城核心零售业务的较快增长，商业零售、金融服务及其他板块的溢利贡献由2006年的1510万元，迅速增加至3.68亿元。

　　对于今年的发展，复星也给出了具体的方向。事实上，随着美国次按危机的影响，全球出现经济放缓趋势；而在中国内部，通货膨胀趋势也逐步显现，人民币又持续加快升值，政府正采取从紧的货币政策，这些都可能给这家中国民营企业集团的经营带来重大挑战。

　　继续看好房地产

　　复星高层表示，将继续选择并投资受益于中国动力的行业，即投资于中国庞大的消费需求、投资需求、城市化和工业化需求。复星国际执行董事兼财务总监丁国其表示，计划今年再增加近300万平方米的土地储备。他透露，旗下上海复地（2337.HK）截至去年底已经拥有规划建筑面积约950万平方米，足够满足未来四至五年发展所需。

　　对于宏调可能带来的困境，董事长兼首席执行官郭广昌则指出，事实上，内地自2004年开始便一直有宏调，属于“常态措施”。他认为未来城市化会持续扩展，会有更多居民置业，因此他会继续看好内地房地产市道。不过郭广昌坦承，广州及深圳楼价回落压力较大，他本人看好的是上海及北京等地区，觉得这两地的地产市场较为稳定。

　　香港的分析师们对于复星国际的成长看法不一。辉立资产管理的基金经理陈煜强对《第一财经日报》表示，近年来，专业化公司受到市场的青睐，大型综合企业的估值在香港并未受到投资者偏好。此外，近年来内地赴港上市的民营企业常常出现股价波动，令投资者有所谨慎??不久前受市况影响，玖珑纸业的市值一天之内被削去四分之一，令众机构对民营企业的稳定性有所担忧。

　　恒丰证券研究部董事林家亨则认为，复星国际本身素质不错，值得投资，他给投资者的建议是未来两年内该公司目标价可以维持在10港元左右。“民营企业不是问题。”他说，“虽然有人认为宏调可能对民企伤害更大，但是过去的经验表明，宏调对于多数民营上市企业的影响仍较温和。”

　　国际投行摩根士丹利在今年初给复星的评级中将其公平值定为10港元，评级定为“增持”。