三选一?天津OTC市场筹建预案解密

　　在天津市区,琼州道和广东路斜交成了约70度的交叉路口,天津市产权交易中心的玻璃大厦正坐落于东南面的"锐角"上,在路口形成了一个半岛型的"突出"。

　　在刚刚落定天津的OTC市场的筹建主体的"竞争"中,天津产权交易中心的积极性正如它的地理位置一样"突出"。

　　不过,尽管天津产权交易中心一直积极争取在其已运行9年、全国第一个"非上市股份公司股权托管系统"之上建立起全国性OTC市场,外界不在少数的市场人士也认为在产权市场的基础上进行筹建相对"得天独厚",但其实,这只是天津市的预案之一。

　　知情人士向本报记者透露,在随同<滨海新区综合配套改革试验总体方案>上报到国务院有关部门的"OTC市场筹建专项方案"中,天津市向国家有关部门上报了三种OTC市场筹建的预案。第一种是以中国证监会为主导制定相关建设方案,天津市组织配合承办;第二种是在天津市产权交易中心的"非上市股份公司的股权托管系统"基础上,加以改造形成OTC的框架;而第三种是天津市与北京中关村的"非上市股份公司股权代办转让系统"联合构建起全国性OTC市场。

　　预案一:依托天津产权交易中心

　　据记者了解,在滨海新区综改方案上报前后,天津已经展开了针对OTC市场筹建的前期准备,硬件准备已基本完成,目前正在着手网罗相关人才。不过在眼下,OTC市场筹建面临的关节点并非硬件和人才,而是"筹建主体"。

　　3月25日,也就是在国务院写明"积极支持天津设立OTC市场"的滨海新区综改总体方案的批复下发到天津后的第3个工作日,天津市产权交易中心副主任方建国在其办公室对本报记者说:"天津市产权交易中心初步申请的方案是,在我们的'非上市股份公司股权托管系统'的基础上,加以改造建成全国性的OTC市场。"

　　9年前参与创建了天津这个中国第一个"股权托管系统"的方建国,认为在"股权代办系统"上建立起OTC市场将拥有两大既有优势:"首先,我们有现成的非上市股份公司的公司资源,可以为未来的柜台交易市场提供上柜资源;此外,目前全国20多个省市已经建立起了非上市股份公司的股权托管系统,全国的产权市场是个很强大的网络资源,这些资源联合起来,也恰好能切合了'全国性OTC市场'的要求,"而且他认为,"在我们的系统上筹建OTC,在技术方面没有什么问题。"

　　其实,在OTC市场落子天津后,外界也很自然地将目光首先聚焦到了天津产权交易市场身上,而且特别值得关注的一点是,天津市产权交易中心还有另一个类似"直通车"的基础优势,即他们从2006年便开始借助滨海新区成为国家综改试验区的东风,在全国首开"非上市股份公司的股权挂牌交易"试点。

　　对此预案实施的可能性,中央财经大学证券期货研究所所长贺强分析说:"产权交易市场属于国资委系统,而OTC市场则是由证监会负责监管,两者并不属于一个系统,所以这种可能性应该说'有',但是核心问题是看宏观的政策怎样去引导。"

　　预案二:与中关村联手

　　拥有"OTC相关既有资源"的并不仅是天津产权交易中心一家,130公里外的"中关村科技园区非上市股份公司股权代办转让系统"更是一个显著的资源。这个已经试点了两年多的"股权代办系统",与深交所有着"直通"联系。

　　由于要筹建的是全国性的OTC市场,中关村股权代办转让系统的存在也使得有关部门需要在区域协调方面进行考量。如何处理天津OTC市场与中关村既有股权代办转让系统的关系,是需要直面的现实问题,这就产生了另外一个方案:天津市与北京中关村的股权代办转让系统联合构建起全国性OTC市场。据悉,此方案被列在"天津预案"的第三位。

　　对于"京津联手"的此种方案,北京市海淀区政府一位官员3月27日告诉本报记者:"并不是说没有可能。"而这位官员转而又说,"但是,两地还未针对此方案进行过接触。"

　　值得关注的是,北京市海淀区方面从2007年下半年开始,也在着手申请OTC市场,北京方面的提法是申请"场外交易市场", 海淀区参与申请事项的官员向本报介绍说,申请的主要目的是"促进股权代办系统的升级,根本实现中关村企业的融资以及创投基金的退出通道问题"。

　　中关村非上市股份公司的股权代办系统在其两年多的发展历程中,陆续出现了一些突出的问题,诸如,其一,"代办系统"无法实现"转板功能";其次,只能实现股权的登记代办,无法实现公开发行,自然不能构建起融资通道;另外,在交易制度方面也有先天性的缺陷,没有办法实现"双边报价"。上述参与"场外交易市场"申请的官员说:"所以,从2006年下半年开始,我们就重点着手此系统的升级,再接下来,我们就向国家有关部门提出了申请"场外交易市场"。

　　贺强在此前就曾呼吁在北京设立OTC市场,3月27日他对记者说:"现在国家有关部门已经明确全国性OTC市场建在天津,那么下一步两地能否联手,还要看双方的具体协商,还面临着"利益分配"等具体问题。"

　　预案三:证监会主导,天津承办

　　尽管前两种方案的出发点是充分考虑了"现实"既有资源,但"平地起"的另外一种方案却似乎是目前最具"现实"意义的选择。

　　此种方案就是,以中国证监会为主导制定相关建设方案,天津市组织配合承办。根据记者了解的情况,此方案被列在了天津之前上报国务院相关部门的"OTC专项方案"三个预案中的第一位。

　　在国务院对于<滨海新区综合配套改革试验总体方案>的批复函中写明:鉴于金融和土地问题的特殊性,其专项改革要按程序制订方案并报批后实施。据悉,天津市在批复函下发后,政府相关部门已经开始组织下一步具体上报方案的制定工作。

　　与此同时,在国务院批复下发到天津2个工作日后的3月24日,中国证监会对外宣布,已收到中央机构编制委员会办公室的批复,同意在证监会设立非上市公众公司监管部。新成立的非上市公众公司监管部将积极推动出台统一的有关非上市公众公司股票发行及监管规定,将非上市公众公司监管切实纳入法制轨道。

　　这也为OTC市场的筹建明确了相应的监管机构。

　　这无疑已经廓清了下一步OTC筹建方案的实施通道,据悉,天津市将在之前制定的三个预案基础上,经过与主管部门以及各方面的协调后,确定最具可行性的方案,上报国务院相关部门。

　　但是,上报和审批进程未必会在短时间内完成。天津一位相关官员在OTC市场获批后曾对本报表示,OTC市场随后的报批到最后建立起来大概需要1-2年时间。

　　天津市相关人士告诉记者,怎么在"产权"与"证券"主体间协调,怎么样在区域之间的协调;以及国家相关部门关于此事的整体安排,都是决定"何时上报"OTC最终筹建方案的关键问题。