欧洲央行行长：经济与货币发展

　　经济与货币发展

　　??欧洲央行行长在欧洲议会上的演讲

　　刘 丁 编译

　　欧洲中央银行行长特里谢3月26日在欧洲议会经济和货币事务委员会会议上发言说，欧元区通货膨胀率居高不下的局面可能要比预期持续更长的时间。

　　高通胀持续时间要长于预期

　　自我上次于2007年12月中旬在欧洲议会做演讲以来，通货膨胀率已经上升到3%的相对高位。强劲上升的通货膨胀压力，主要是由最近能源以及食物迅速涨价引起。展望未来，通货膨胀率仍将长期保持在2%以上，这种情况也许还会持续很多年。因此，高通货膨胀率时代将比我们预期的时间要长。

　　2008年3月，欧洲央行宏观经济预测部门的工作人员的研究显示，2008年的通货膨胀率将浮动在2.6%到3.2%之间，2009年将浮动在1.5%到2.7%之间。我必须强调的是，欧洲央行员工们的研究数据纯粹是基于技术上的假设，而无关政策上的意图。

　　以理事会的观点来看，通货膨胀风险呈上升趋势，这些风险包括未来原油和农产品的价格上涨，另外，考虑到劳动力市场紧绌的情况，工资增长也许要强于预期，另外，价格的管理以及间接的税款的增长也会超出预期。

　　在此关头，所有相关部门都非常有必要坚守其职责，只有如此，因目前通货膨胀而对价格以及工资造成的第二轮影响才可能得以避免。为达此目的，必须切实保证实际工资能够与生活指数(或物价指数)挂钩。这是在中期维持物价稳定并维护所有欧洲公民权益的最关键因素。

　　谈到经济活动方面，大量的数据和信息都佐证着我们的增长前景。展望未来，我们可以预见到一个持续的增长。欧洲地区的经济具备良好的基础，并且没有遭受巨大的不平衡。虽然也受到全球经济衰退的影响，但欧洲地区的投资增长依然将持续景气。与此同时，就业以及劳动力也显著增长，失业率也下降到25年未见的低水平。可见，消费的增长也势必继续推动经济的扩张。

　　最近欧洲央行的员工做出一项预测，显示欧洲2008年的GDP为1.3%-2.1%，2009年的GDP为1.3%到2.3%。与去年的预测相比，这些数字被调低了，因为考虑到全球需求的低迷，巨大的商品价格压力以及更差的金融环境，现在的情况都比去年做预测时更糟糕。

　　而在理事会的眼中，对于经济增长前景的不确定性依然非常高。一方面，当前的金融市场的动荡仍然还在发展；另一方面，大宗商品的价格还在不断上涨，贸易保护主义的抬头，以及全球收支中负债的无序增长，这些因素都给经济增长前景带来变数。

　　货币分析家证实了在中期和长期价格稳定性上存在的风险。根据截止到1月的可用的基础数据、信用和金融的状态依然良好。几乎没有证据显示去年8月开始的金融市场的骚乱影响到了欧洲整体的信贷和货币。

　　欧洲内部，过去两年，银行放贷给私人单位的交易持续保持着11%的年增长率。同时，住房贷款的增长率，在最近几个月也状况良好，发放给非金融公司的借贷也表现非常强劲。

　　维持欧洲央行关键利率不变

　　在职权范围内，欧洲央行理事会仍坚定地致力于防止第二轮效应的出现，并帮助当局遏制通胀上升的风险，稳定价格。在此背景下，3月6日，我们决定维持欧洲央行关键的利率不变。目前的货币政策将有助于实现我们稳定物价的目标。的确，无论是中期还是长期，防止通货膨胀都是我们最优先的事项。理事会将继续密切留意所有事态发展。

　　总的来说，由于不确定性增加，在一个任何条件都有可能出人意料变化的情况中，金融机构将需要比以前投入更大的精力进行风险管理，更加警惕前边有可能出现的风险。从中央银行的角度来看，在当前不确定的情况和高市场波动的情况下，恢复市民以及经济参与者的信心是至关重要的工作。为此，我们需要做的最重要的工作便是，遏制欧洲地区中期和长期的通货膨胀，与此同时，保证短期的货币市场运作通顺。

　　在目前的时刻，无需质疑，最优先的工作便是全面总结经验教训和制定对应政策，以应付各种金融市场动荡所带来的挑战。为此，我认为，以下领域需要及时作出反应：

　　第一，为了增加结构性金融产品的透明度以及估值水平，金融机构正呼吁把资产负债表升级为全面透明化的。另外，指导机构也需要与审计和监管机构一起合作，以提高信用的清晰度以及提升结构产品的估值工作，特别是有关非流动资产。

　　其次，信用评级机构，在消除利益冲突时，应采取措施，扩大信息的提供范围，从而使投资者能够充分调查，也能提高他们投资和评价的水平。如果没能阻止他们盲目投资，那将是公共政策的不完善。

　　第三，监管机构应当保证银行具有充足的资金并保证流动性。在此背景下，正在开展工作，以保证某些方面的资本充足。此外，为防止流动性的风险，还需要进一步的监督指导，从金融动荡中吸取教训，并建立应急资金的计划。