掘金低估值+稳定成长品种

　　

　　

　　

　　 □ 渤海投资 秦洪

　　

　　

　　

　　 近期A股市场大幅下跌，小市值品种也加入到补跌行列，但从以往经验来看，每一次的暴跌其实也在酝酿着新的投资机会，那些投资成功人士的成功之处就在于市场低迷之际能够先知先觉，故笔者建议投资者在目前状态下更要考虑如何在暴跌中寻找投资机会。

　　

　　 有明星基金经理总结他们成功经验时提及一个选股法则，那就是复合20%的成长+20倍动态市盈率，因为拥有这一优势的个股，在未来一两年内的动态市盈率将持续下降至14倍左右，从而获得估值低估的优势，资金自然不请自来，产生一定的投资机会。

　　

　　 由此看来，暴跌对于满仓者来说，的确是不幸的，但对于拥有现金的投资者来说，则是幸运的，一方面暴跌使得动态市盈率估值数据迅速下降，另一方面则是暴跌并没有改变部分上市公司的业绩持续成长趋势，如此就会产生极强的投资机会。难怪有观点认为，越是调整，越是价值投资发挥作用的时候。

　　

　　 当然，在实际操作中，低估值品种易于寻找，因为随着2007年年报的披露，可以通过年报的财务数据以及相关信息，推测出上市公司的2007年乃至2008年的动态市盈率水平，但能否从中找出2008年、2009年乃至2010年仍然有望持续成长的品种则较为艰难，这其实也是低估值+可持续成长品种选股思路的最为核心之所在。

　　

　　 不过，这么两个思路可以推测出上市公司业绩的可持续性成长趋势：

　　

　　 一是是否符合国家产业政策导向，因为符合国家产业政策导向，意味着此类上市公司的经营氛围相对宽松，成长的趋势有望延续。比如说节能环保的产业政策将使得可再生能源类上市公司保持着稳定增长的趋势，其中节能灯具业务较为典型，近一年来，国家为推行节能产业，准备拿出专项资金补助节能灯具的推行，从而使得节能灯具相关产业链的上市公司将拥有持续拓展的行业空间和持续不断的行业订单，业绩成长性自然相对乐观。类似的还体现在水电、风电等可再生能源设备类上市公司中。因此，法拉电子等相关个股面临着较强的投资机会。

　　

　　 与此同时，由于节能环保产业政策的深入，一些高耗能、高污染行业也将面临着行业洗牌的格局，在此格局中，拥有产业链优势以及拥有环保设施的优质企业将脱颖而出，从而产生出业绩可持续性成长的优势，比如说纺织印染行业，随着大量的小印染业务企业的关闭，行业供给越来越有利于行业的龙头企业，因此，德美化工、浙江龙盛等相关上市公司有望保持着近年来的20%以上的成长速度，如果再考虑到2008年的产能释放等因素，此类个股明显符合当年熊市中20%复合成长、20倍市盈率的选股标准，所以，此类个股再度下跌，就面临着一定的投资机会。

　　

　　 二是所处行业容量大，同时公司产能不断释放的个股也面临着这样的投资机会。因为行业容量大，意味着产能释放不至于引发恶性价格竞争，所以，产能释放意味着新的利润增长点，从而有望铸就复合成长率超过20%的趋势，比如说化工类的沈阳化工，目前2007年静态市盈率虽然静态市盈率高达30倍，但由于公司有一个大的项目将于2008年下半年投产，如果再考虑到原有项目的渐次达到产能满负荷运作等因素，2008年的业绩有望达到0.60元/股左右，那么，目前动态市盈率只有18倍。而2009年这一项目也有望全年产生效益，业绩仍有望大幅增长，预计每股收益有望达到1.01元左右，动态市盈率只有11倍，既如此，该股的估值相对低估，在股价暴跌过程中就有望获得资金的青睐。类似个股尚有青松建化、英力特、中泰化学、兴发集团等诸多产业链优势明显且行业容量较大的品种，他们有望成为低估值+持续成长选股思路的主角，一旦大盘企稳，此类品种有望大盘反弹行情的新秀，建议投资者可积极跟踪。

　　

　　

　　

　　 （来源：证券日报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。