A股价格低于H股再次出现

　　⊙本报记者 王丽娜 张雪

　　A股价格低于同公司的H股现象昨日重现市场，而一些业内人士预计，未来AH股价倒挂公司数量可能进一步增多。

　　周三，在大盘勉强收红的弱势下，中国铁建A股以3.98%的涨幅报收于10.45元。

然而，如此出色的表现，还是未能避免倒挂命运。由于港股跟随外围股市大幅造好，其H股全天走强，收盘前一小时，该股突然大幅飙升，最终以9.53%的涨幅收于11.72港元。按1港元对人民币0.9026元换算成人民币是10.58元，高于其A股的收盘价格。

　　另据统计，以昨日的收盘价计算，53只A+H股的平均A/H股溢价率约127%，与本报在上周二统计的AH评级溢价率175%相比，价差明显缩窄。除中国铁建外，另有3只个股的A/H股溢价小于10%，其中，海螺水泥与中国中铁的A/H股溢价分别为2.74%及3.54%，中国平安为7.3%。而上周二只有中国平安的A/H股溢价小于10%，为5.8%。从板块看，银行、石油石化类股份的平均溢价均大幅下降。交通银行的A/H股溢价由26%缩减至18%，工商银行A/H股溢价由21%缩减至18%，建设银行和中国银行的A/H股溢价也分别由38%及70%缩减至26%及58%。中石化的A/H股溢价由108%缩窄至昨日的85%，中石油由于A股屡创新低，其A/H股溢价由114%缩窄至86%。

　　分析认为，由于内地股市持续大幅调整，但相比较而言，H股近期的调整比较缓和，上周累积反弹逾10%后，本周在美国股市的带动下继续上周的升势，因此令A+H股的走势背道而驰，从而使得两地A+H股价差大幅缩窄。

　　对于未来市场是否会出现大面积的A+H股倒挂现象，业内人士的观点出现了转变。在3月底中国平安接近倒挂时，大部分分析人士还认为，中国平安只是个案，这不会成为趋势。而如今，记者采访的不少券商分析人士纷纷预测，今后可能会出现一定数量的A+H股股价倒挂，但幅度不会太大。

　　光大证券研究所穆启国认为，如果美国和香港市场双双企稳回暖的话，今后很可能会出现一定数量的AH股价倒挂现象。首先，香港的市场环境跟A股不一样，受美股影响比较大。如果美国股市企稳的话，香港市场应该会相对稳健。其次，目前市场对于A股的最大担忧是“大小非”的解禁，但这一问题不会体现在香港市场。另外，A+H股的样本比较小，仅有53家公司，对于中国宏观经济担忧可能产生的系统性风险不会在H股中集中的表现。海通证券研究所吴一萍也认为，由于A股市场供求关系的不平衡，在增发破发、IPO破发后，可能会出现一定数量的A+H股股价倒挂，这将使得A股的融资功能低于H股的融资功能。

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