收购捷豹、路虎财技高深 塔塔东京圈钱千亿日元

　　消息人士4月2日称,印度最大的汽车制造商塔塔汽车有限公司(Tata Motor),将于今年夏天"登陆"日本东京证券交易所,成为在日本上市的第一家印度公司。

　　塔塔汽车公司是塔塔集团一家下属公司。

塔塔集团是印度最大的私营企业集团,近几年来它通过频频收购外国企业来实现海外扩张计划。去年1月,塔塔集团属下钢铁公司以超过百亿美元价格收购英荷科鲁斯集团,成为全球第五大钢铁制造商。而此次塔塔汽车公司在东京上市的目的也是想通过日本资本市场筹集资金,以满足收购捷豹和路虎等业务扩展所需。

　　3月26日,塔塔汽车公司与福特汽车公司签署了收购捷豹、路虎业务的最终协议,成为捷豹和路虎两大品牌的新主人。塔塔汽车不仅以高达23亿美元(约合人民币162.3亿元)的现金支付给福特汽车公司,此外,塔塔汽车公司已经愿意付出7亿美元来满足两大汽车品牌目前营运所需的资金。为了购置捷豹和路虎两大品牌,塔塔汽车总投资为30亿美元。

　　印度天使经纪有限公司的分析师Vaishali Jajoo透露,塔塔汽车公司已经获得30亿美元的短期贷款,以支持其有史以来最大规模的收购。他表示,塔塔汽车公司此次大规模地收购是为了寻求海外市场和新技术。而福特公司在协议上同意供应发动机、金属冲压件和其他部件给塔塔汽车,并且给予工程支持。

　　"但是,从近期来看这样的收购并不是很积极的。"Jajoo认为,这样的收购将给塔塔汽车带来现金流量和资产负债表等方面的压力。

　　26日当天,塔塔汽车公司收购消耗了超过它在2007年盈利的5倍资金,这个消息在宣布之后,该公司的美国存托凭证下跌6.8%。

　　有业内人士透露,塔塔汽车公司在今年1月推出了一款约2500美元的世界上价格最便宜的Nano汽车,目的是为了筹集资金以偿还15个月的桥梁贷款。

　　塔塔汽车将在东京证交所发行的是日本存托凭证(JDR)。此举意味着将允许塔塔进入日本资本市场,而无须经过繁琐的正常上市程序,同时允许日本投资者用日元直接投资于塔塔。

　　据外电报道,塔塔汽车公司目前正在与日本金融厅以及东京证交所、受理JDR的主要证券公司等就会计标准、信息公示、交易制度等内容进行协商,塔塔汽车计划此次筹资超过1000亿日元(9.83亿美元)。

　　"公司的目标是避免像纽约那样的市场,因为现在萨巴内斯-奥克斯利法案作出规管要求严格,而日本是一个重大的流动性市场,那里的低利率也使得资金成本较低。"塔塔发言人表示。

　　在塔塔集团所覆盖的产业中,机械和信息通讯产业是其中最大的两大块,分别占了集团总业务的31%和25%。而在机械产业中,又以钢铁和汽车两个行业为主。机械产业在塔塔集团中的地位与信息通讯产业相比并不逊色,但从国际市场的角度来看,则差别巨大了。根据塔塔集团对外公布的资料显示,2006年(2007年年报尚未公布)信息通讯产业对集团的贡献比例是67%,机械产业则仅有14%。

　　国际市场是塔塔集团近年非常关注的重点,2006年的增长达到了惊人的45.6%,并预期在接下来的数年里持续保持强劲的增长势头。

　　"通过对捷豹和路虎的收购,建造自上而下的产品结构,以捷豹和路虎的品牌和知名度优势,带动自有品牌产品的增值效果,而实现整体的增长和互补。"这是一个前塔塔集团茶叶事业部门市场机构的领导人给出的答案。早在2000年,塔塔茶叶事业部就以4亿多美元买下英国的泰特利茶叶公司,并成功的将原来亏损连连的泰特利的品牌与自有的品牌进行了整合,使塔塔茶叶一举成为世界第二的茶叶品牌。我们也可以从塔塔的年报中看到,塔塔茶叶的盈利从2004年的8千7百万印度卢布发展到了2007年的1亿8千5百万印度卢布,三年间增长113%,业绩之闪亮不言而喻。而塔塔茶叶当时使用的策略,也正是上述的模式。

　　有并购专家评论,塔塔对捷豹和路虎的收购,意提升在自己原来就有的品牌产品。通过全球消费者对捷豹和路虎的认同和喜爱,提升作为生产者的塔塔集团的知名度和认知度,从而带动现在价格只有捷豹和路虎十五分之一的塔塔品牌汽车的销售。当然,这种认同也自然能让塔塔品牌汽车的售价和毛利带来好消息,而开创销量和利润同时增长的大好局面。如果真能这样的话,即使捷豹和路虎品牌不能盈利,塔塔也能通过自有品牌的盈利增长而实现总体的成功。塔塔的如意算盘打的真响,也很聪明。