紫金矿业0.1元面值A股招股

　　⊙本报记者 张有春

　　国内最大的矿产金生产企业，按2007年黄金产量排名，在世界主要黄金矿业公司中位居第10位的紫金矿业今日披露A股招股书。招股书显示，公司本次发行不超过150000万股A股，发行后总股本不超过1464130.91万股，其中：A股不超过1063586.91万股，占总股本的比例不超过72.64%；H股400544.00万股，占总股本的比例不低于27.36%。

　　比较特殊的是，公司此次即将发行的股票面值为每股0.1元人民币。这在国内A股市场尚属首次，颇为市场关注。面值究竟是个什么东西？面值的变化，对于股票的表决权、股份价值究竟有何影响？我们注意到，媒体的相关评论存在着诸多误解，有必要在此作一下澄清。

　　首先，面值的主要功能：作为计量单位，将“股份数”转换成“股本额”。

　　事实上，股票面值仅是一个计量单位。通过与面值相乘，可以将股份数量转换为股本数。从法律角度看，衡量一个公司资本金是否足额到位，是否达到注册资本的要求，主要看股本金额（而非股份数量）；而会计核算也是按金额（货币单位）入账的，以货币单位作为统一的度量衡，将不同实物单位（如机器台数、材料件数等）或虚拟单位（如股份数等）的物品纳入账簿体系进行核算的。

　　其次，面值大小，与控制权、交易权无关。衡量股东在公司中的控制权（包括表决权）大小，主要看股份数量及由此形成的股权比例，而与股票面值无关。对投资者而言，一股面值0.1元的股票，与一股面值一元的股票是完全一样的，投资者主要应关心它的每股净资产、每股收益，并与每股股价比较，进而作出投资决策，而不必太在乎每股净资产中股本究竟占多大的比重。

　　再次，面值大小，在会计上将影响到每股募集资金（发行价格）在股本和资本公积之间的分配。公司新股发行募集的资金超过面值的部分，在会计上将作为资本公积。我国公司法第128条规定，公司不得低于票面金额（面值）发行股票，即不允许折价发行股票，但未规定面值必须为一元。在股票发行价格既定的条件下，面值越小，进入资本公积的部分将越大。

　　另外，面值大小，完全取决于投资银行在公司改制上市时对公司的股本设计。投资银行在帮助发行人设计股份规模时，为考虑公司未来的成长性以及股份的流动性而设计适合于公司情况的面值。

　　最后，低于一元的面值，将为上市公司资本运作和管理层的市场管理提供新思路。