东方证券秦绪文
根据对2008年乘用车市场销售数据的不完全统计，3月份主流乘用车生产企业的销量增速依然比较高，由此推断，3月份乘用车市场持续景气状况。
3月份的销量是在克服了两大不利因素的影响下取得的。
一个是雪灾，既影响供给又影响需求；另外一个因素是在3 月份出现的消费者持币待购现象。往年，3月份是厂商打价格战的高峰期，但是受成本上升的压力，今年消费者并没有看到期望的价格战，导致了部分消费者延迟了购车计划。从这些主流乘用车生产企业一季度的销售数据看，乘用车市场的需求依然非常强劲。
3月份不同企业市场表现分化
3月份，大部分合资企业的市场表现优异，但几乎全部自主品牌企业市场表现糟糕，而且这种趋势将得到进一步强化。相对于合资品牌，自主品牌汽车的竞争优势在于价格上的优势。随着合资品牌产品的价格的逐步下降，自主品牌的竞争优势逐渐消失，乘用车市场份额进一步向合资品牌集中。
上海大众销量同比增长25％，主要增量的来源是斯柯达明锐，在2007年同期斯柯达明锐还没有上市；帕萨特领驭、桑塔纳志俊、途安的销量依然稳定增长。
上海通用同比增长16％，主要的原因是别克品牌销量稳定增长；而雪佛兰品牌销量迅速增长。
北京现代同比增长27％，伊兰特和途胜的大幅增长贡献了主要的增量。伊兰特HDC 上市后，北京现代老款伊兰特的降价促销拉动其销量大幅度增长。同时我们认为，途胜、下一代伊兰特HDC 将在2008 年有非常出色的市场表现。
一汽丰田凭借卡罗拉和卡罗拉EX的市场表现强劲，拉动一汽丰田销量猛增72％。一汽大众，本月最引人注意的是迈腾开始放量，销量达到了创纪录的6149 辆，这个销量已经逼近其销量的峰值；速腾同比增长39％；捷达依然稳定增长；奥迪品牌市场表现依然强劲。
东风日产同比增长43％，主要增量的来源是骊威，去年同期骊威还没有上市；天籁的同比强劲增长也贡献了较多增量。
奇瑞汽车销量同比仅增长6％。从2007年下半年开始，奇瑞汽车开始不向供应商压货。如果2008年仍延续同样的政策，奇瑞汽车的销量不大可能大幅度增长。
长安福特马自达同比增长33％，一方面福克斯的销量仍在强劲增长；另外，第三代蒙迪欧、M2、M3 在去年同期都没有销量，这些产品的销量都是额外的增量。
一汽夏利同比增长8％，增长依然乏力；这一方面是由于一汽夏利的产品老化造成的，另外一方面，低档小型车细分市场从2007 年开始就呈现出萎缩的颓势；和一汽夏利处境比较相似的是吉利汽车，由于产品竞争力的缺乏，产品销量持续萎缩。
广州本田第八代雅阁开始放量，同时飞度、奥德赛恢复快速增长态势，3 月份销量大增68％。
长安铃木销量同比增长51％，主要驱动力来自于天语SX4 的销量大幅度增长所致。
东风本田同比增长81％，主要的增量来源是新CRV，CRV 经过改款后，受到市场的青睐。
一汽轿车销量同比增长75％，其中奔腾销售3756 辆，同比增长257％，表明奔腾的产品品质已经逐渐被市场认知，我们认为2008 年奔腾的销量将高速增长。
马自达6尽管已经老迈，但在2007年降价后，性价比在同级车中非常突出，销量大幅增长，我们认为这种态势将延续到2008年年中全新一代马自达6的上市。
广州丰田销量同比增长6％，也就是凯美瑞销量同比增长6％。第八代雅阁的放量制约了凯美瑞销量的上涨，凯美瑞的销量已经逼近峰值。
昌河汽车同比下降24％，旗下主要微型MPV 产品，轿车产品销量均大幅度下滑。
江淮汽车的乘用车销量同比增长26％，主要的增量来源是瑞鹰SUV 产品的放量。
除了一汽夏利以外，上市公司旗下的乘用车生产企业，上海大众，一汽轿车，长安福特马自达，长安铃木，一汽丰田，均实现销量的大幅度增长，增速均超过20％。2007年上市的有竞争力的新产品，为这些企业的销量高速增长注入强大动力。
上海通用2007年3月份的销量已经超过40000辆，而今年3月份的销量依然能增长14％，显示了该公司强大的品牌竞争力和营销管理能力。
二季度销量增速将加快
由于销量增速依然比较高，而且乘用车制造企业的销售折扣同比大幅度减少，生产资料的价格上涨在一季度体现得并不充分。一季度主流乘用车企业的销售毛利有望和2007年持平，盈利水平有可能超出市场预期。
由于3月份是往年乘用车市场官方降价比较集中的月份，但是今年由于钢材价格的上涨的影响，大面积的官方降价现象并没有出现，这导致了消费者在3 月份一定程度的持币待购现象。由于产品成本上升的压力，上半年乘用车生产企业的官方降价行为有可能不会发生。届时，有消费需求的潜在客户将陆续进入市场，并且本年没有五一长假的影响，因此二季度的销量增速有可能快于一季度。
（来源：证券时报)
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