金融街2008年业绩增长有保障

　　□海通证券张崎

　　金融街（000402）昨公告，近期公司与中国光大银行签订了协议，将金融街F3项目（金祺大厦）出售给光大银行，交易涉及价款约23亿元。根据协议，光大银行将分期向公司支付交易价款，其中约50%的交易价款依据工程进度和商品房交接进度支付，目前公司已收到光大银行支付的款项超过交易价款的50%，金祺大厦也按计划进行施工，协议履行进展正常。

　　点评：公司地处北京市中心，是全国商业地产开发龙头企业，金融街地区聚集了国家最高金融监管机构的“一行三会”、三大国有商业银行总行、两大中央结算中心及高盛、摩根、UBS、花旗银行、汇丰银行等多家世界著名的金融企业，呈现出明显的总部经济特点。土地资源具有不可复制的稀缺性，区位垄断优势突出，物业升值潜力大。

　　F3项目为高档甲级写字楼，位于金融街核心区域，总建筑面积近10万平方米。该项目主体结构已经封顶，目前正进行内外部装修及机电工程安装，已经处于收尾阶段。根据一般工程的经验看，项目将在2008年竣工交付。一般估算，该项目的销售净利润率在30％左右，23亿元出售价的净利润应为7亿元左右。除上述项目外，公司2008年业绩来源还有南昌项目、重庆嘉年华项目以及自有物业收入。重庆项目预计在2008年带来1亿元利润，南昌项目预计能结算1.5亿元净利润，自有物业预计也能结算1.5亿元净利润，这样公司合计2008年利润在11亿元左右，按照目前公司总股本13.78亿股计算，每股收益约为0.8元。

　　公司2007年度分配方案为10转增8股派3元，大比例股权扩张应该预示着公司对2008年业绩增长报有足够的信心。2008年1月公司以每股27.61元增发3亿股新股，目前价格较增发价缩水15％左右。基于对公司长远发展前景的乐观估计，该股具有一定投资价值。