路演S*ST中辽股改: “赠送”方式反映盈利状况

　　全景网4月10日讯周四中国辽宁国际合作（集团）股份有限公司在全景网就股权分置改革有关事宜举行投资者网上交流会，对股改方案、重组计划进行了详细介绍。

　　“赠送”方式的对价安排操作简单，有利于获得有关监管部门的对重大资产重组的审批通过；同时，“赠送”方式可以真实反映中辽国际当期及今后几年的盈利状况。具体地说，中辽国际获得资产捐赠或获得债务豁免，都将一次性反映为当期营业外收入及利润。以“赠送”方式反映的当期营业外收入仅仅为审计值8492.51万元，被赠送公司以后实现的利润将逐年得到反映，较符合上市公司的真实盈利状况；而以“交易加豁免”方式，中辽国际接受资产当期的营业外收入应为评估值16236.71万元，而该评估值包含以后年度实现的利润，这将使得中辽国际在股改完成当期提前反映了本应该是以后年度实现的利润，造成当期利润虚高的情况，不利于真实反映中辽国际今后几年实际实现利润的情况。

　　股改方案中承诺的每股0.20元是全面摊薄的利润，考虑了中辽国际后续出现增发、配股、发行可转债等使中辽国际总股本扩张的情况。也就是说，在中辽国际即使出现增发、配股、发行可转债等使中辽国际总股本扩张的情况下，按总股本扩张后计算的每股收益仍然承诺每股0.20元。因此该业绩承诺具有较高的含金量。关于赠送资产所能带来的利润，按照中辽国际当前的股本计算，可以使中辽国际的2008、2009及2010年的盈利预测分别达到0.43元、0.58元和0.60元。

　　中辽国际早在2004年8月25日接到深圳证券交易所公司部函〖2004〗第33号，深圳证券交易所受理中辽国际关于恢复股票上市的申请。由于当时没有切实可行的重组计划，中辽国际一直未能恢复上市。目前，中辽国际债务重组已经完成，大股东占款已经解决，待本次股权改革完成、后续资产重组及资产注入完成后，上市公司资产质量将发生根本性的变化，将具备三年以上的持续经营能力。鉴于房地产行业的持续经营能力依赖其土地储备的多少，而根据国家有关规定，房地产企业在获得该土地2年内必须进行开发，否则土地收归国有，因此上市公司应该具有多少土地储备一方面应该与上市公司的经营规模挂钩，过多的土地储备反而将给新上市的公司带来一定的负担。由于国家新的土地储备政策及市场融资的特殊性，现金及适量的土地储备才能让上市公司健康发展，万方源在重组中辽国际过程中表现出来的锲而不舍的精神，可以看到其管理团队是一支具备相当行业经营和资本市场经营经验、而同时又很年轻化的队伍，分工明确、知识搭配合理、具有蓬勃的朝气，有理由相信，这样的管理团队可以给中辽国际带来一个阳光的未来。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。