股市大跌 券商股何来业绩大增

　　□晨报记者曹西京

　　昨天，中信证券（600030）发布公告，预计一季度净利润同比增幅将超过100%。同日发布的海通证券（600831）一季报也显示，公司前三个月净利润同比增长26%。然而仔细分析，这两只分居国内资本规模前两名的上市券商业绩尽管同比增长，但与去年第四季度相比，仍呈下滑趋势。

由于券商股业绩和股价弹性较大，业内人士建议在市场未走稳前，一般投资者不宜介入。

　　中信证券：基金股权添利

　　与去年一季度相比，中信、海通去年均进行了增资扩股，实力大大增强，收益自然增加。先看中信，公司表示，此次业绩增长的主要原因是由于一季度公司业务平稳发展，经营规模扩大，合并报表单位同比增加。如果以去年同期12.5亿元净利润计算，中信证券今年一季度的净利润将有望超过25亿元，每股收益0.75元左右。但2007年年报显示，公司去年第四季度实现净利润40.26万元，比去年三季度环比下降3.1%。今年一季度的净利润与去年第四季度相比，约下降40%左右。

　　国金证券李翰分析，去年一季度是中信证券2007年业绩最低的一个季度，基数较低造成了今年一季度业绩大幅增长；与去年一季度相比，今年并表的华夏基金和中信基金为公司新增收入大约7亿元；此外，公司今年一季度公司独家承销了中国铁建，而去年是联合承销了中国平安，一季度的承销费收入将同比增长；而自营业务则具有不确定性；一季度的权证业务对中信收入贡献不大。

　　因此中信净利润同比增长点主要来自并表的基金公司和承销、经纪业务。今年公司将出售华夏基金和中信基金股权，新业务推出可能贡献部分利润，其发展仍被部分人士看好。

　　海通证券：兑现部分自营股

　　海通证券昨天同时披露了年报和季报。一季报显示，其归属上市公司股东的净利润为8.98亿元，同比增长26.29%，每股收益0.22元。而公司去年第三季度和第四季度分别实现净利润20.56亿元和13.6亿元，可见其效益与二级市场行情同步。

　　从季报看，海通证券今年一季度手续费及佣金收入为16.02亿元，同比增长51.12%，投资收益为5.8亿元，同比大幅增长227.3%，公司交易性金融资产从去年底的34.52亿元大幅下降到18.61亿元，减少46%，显然，除了浮动盈利减少，公司自营规模也大幅降低。对比其年报和季报披露的前十大重仓股也表明，公司今年减持了中国中铁和中国太保，此外，曾经在年报中出现的中国神华、中海集运、建设银行、中国联通、交通银行、宝钢股份和中国人寿也在季报中消失。看来海通证券在今年一季度大幅减仓，其经纪业务和自营盈利增长抵消了公允价值变动带来的损失。

　　分析人士称，去年一季度A股市场股票基金交易额为15万亿元（双边交易额），而今年一季度交易额超过19万亿元，同比上升27%。从今年一季度交易排名看，海通证券从去年的第六名上升到第三名，中信证券市场份额比去年同期也上升。但这仍难掩券商股一季度业绩环比下滑的局面。

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