乱世“钾”雄 盐湖钾肥逆势新高背后的资源投资

　　乱世“钾”雄 盐湖钾肥逆势新高背后的“资源投资”

　　本报记者 刘翼

　　受益于通胀尤其是国际农产品价格的上涨，以盐湖钾肥为先锋的“资源股”在弱市扛起了大旗。

　　盐湖钾肥无疑要算一个乱世英雄。

大盘年初至今下跌了2000点左右，盐湖钾肥却有望要创新高。

　　不过，并非所有的资源股都能走强。其他资源股，比如“有色资源股”就在不断下跌。

　　准确的说，盐湖钾肥走强的原因是属于“钾资源股”，盐湖钾肥拥有丰富的钾矿资源，也是亚洲最大钾肥生产企业。

　　与其相类似，其他拥钾矿资源的上市公司也表现强劲，冠农股份复权价格也在挑战历史新高，而ST盐湖已经连续六个涨停。

　　新贵

　　4月11日，盐湖钾肥收盘于92.13元，再次兵临百元城下。

　　“再次突破一百元已经没有悬念。”某券商分析师预测说。

　　若真如此，盐湖钾肥也将正式加入“百元俱乐部”。

　　各领风骚数百年，在中国船舶(600150.SH)、小商品城(600415.SH)、金风科技(002202.SZ)开始没落时，新贵盐湖钾肥却在弱市中恒强，背后的动力是：国际农产品的牛市以及带动的钾肥资源价格上涨。

　　“国际钾肥持续高涨带动公司不断提价。受国际农产品牛市、钾肥供需紧张、海运费上涨等的影响，未来几年钾肥价格大涨已成定局，目前印度、东南亚都已接受到岸价超过600美元/吨的高价，因此国际钾肥价格的高涨将推动公司不断提价。由于国内钾肥的严重短缺和公司完善的销售渠道，因此提价后公司的钾肥销售仍不会受到影响。”招商证券分析师张志宏在最近的一份研究报告中指出。

　　其余卖方研究机构的观点大同小异，都认为农产品牛市下，钾肥有明确的上涨预期，在占有资源的情况下，盐湖钾肥“值得珍藏”。

　　3月28日，盐湖钾肥公布年报，每股收益1.29元/股，利润分配预案为每10股派12元。无论业绩，还是分红，虽然是绩优，但并不是最好。但挑战新高的仅有盐湖钾肥一家。一般投资者看到的情况是，盐湖钾肥静态市盈率70倍，招商银行31倍，万科市盈率36倍。

　　“在30元去抄万科的底被套，在90元追高盐湖钾肥还可以获利，真不知道这是为什么？”某个人投资者很是摸不着头脑。

　　就在4月11日，招商银行发布了一季度同比预增140%的公告，万科也在4月8日发布了一季度楼盘销售简报，一季度累计销售面积114.5万平方米，销售金额101.0亿元，分别比07年同期增长82.9%和119.1%。

　　但问题是，即便是业绩抢眼，招商银行(600036.SH)、万科(000002.SZ)仍然表现一般。招商银行在2007年10月31日创出历史最高价46.33元之后，就一路下坡，跌至目前的33元；相类似，万科在2007年11月1日创出40.78元的历史高价后，最低腰斩至20元，至4月11日，收于25.48元。

　　招商银行、万科、盐湖钾肥背后上涨与下跌的推手都是基金为主的机构，短短半年，不同行业的公司股价已经是天翻地覆。

　　“如果钾肥价格不断上涨，那么盐湖钾肥的股票还要上涨。”上海某知名券商化肥研究员认为。

　　还在涨价

　　根据招商证券研究员张志宏的数据分析表明，钾肥市场价每提高100元/吨，盐湖钾肥每股收益可提高0.10元/股左右。

　　张志宏考虑到公司的资源优势和仍有提价空间，给予“推荐”评级。

　　该评级得到了基金经理的认同。

　　上海某基金的经理告诉记者。该基金经理当日出差在外，当得知钾肥当日最高价格为98.88元，在挑战100.01元时，高兴地说道，“OK!OK!”

　　涨价的压力还在持续。

　　据商务部网站信息，4月1日，白(俄罗斯)印(度)已就2008年钾肥出口价格达成一致，而中白之间的价格谈判将以白印价格为基础。白俄钾肥公司主管销售的第一副总经理奥列格?彼得罗夫向记者介绍，白与印度签订合同后，将同中方进行新谈判,所报价格也将重新研究，印度价格将作为参考，虽然到中国的运费比印度低些，但在货俏情况下，这点差别可忽略不计。白俄钾肥公司总经理弗拉基米尔?尼古拉尹科指出，虽然中白谈判起步早于白印间谈判，但中方未能准确评估国际钾肥市场走势。

　　彼得罗夫补充说，对中方的新报价将取决中方准备签约的时间和届时的市场行情。对中国的价格可能会高于对印价格，因为认为，到2008年6-7月份钾肥价格会达到700美元/吨，再往后2-3个月达到800美元/吨。

　　“这有点超过市场的预期，由于中国是第二大钾肥进口国，订货量较大，具有议价能力，进口价格应该低于印度。”上述化肥行业研究员告诉记者。

　　盐湖钾肥的表现强劲既然来源于占有资源，其他资源型上市公司是否也有望获得机构的追捧呢？

　　“并不能简单的把盐湖钾肥看做是资源股，其他的资源股，比如驰宏锌锗(600497.SH)，就不好。盐湖钾肥的特殊性在农产品牛市，还是要具体问题具体分析”，上述上海某基金的经理告诉记者。

　　“很难找出，其他的资源股可以和盐湖钾肥相提并论。”上述券商化肥研究员表示。

　　

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