晨会点评 1. 08 年3 月份进出口数据分析
根据海关最新的统计数据，08年3月份，我国出口同比增长30.6%；增速比上月提高24个百分点；进口同比增长24.6%，增速比上月提升10.5个百分点；当月贸易顺差为134.07美元，比上月增加48.5亿美元。
从一季度的数据看，出口增长21.4%，比上年同期回落6.5个百分点；进口同比增长28.6%，比上年同期加快10.4个百分点；实现贸易顺差为414.18亿美元，比上年同期减少近50亿美元
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我们认为：3月份出口增速和贸易顺差的变动趋势符合我们的预期；这也印证了我们关于春节因素导致2月份出口增速异常的判断。季节因素调整后，一季度出口的季环比增速为5.3%，高于去年四季度2.7个百分点，我们认为，这可能反映了人民币升值速度加快的影响。而一季度进口的季环比增速为8.5%，也高于去年四季度2.8个百分点，我们认为，这可能包含了大宗原材料价格快速上升的影响。我们预期二季度出口的同比增速会在20%左右；但进口的同比增速会提高到32%左右，贸易顺差规模会在550亿美元左右。由于一季度美国经济可能已陷入温和衰退，而我们预期它下半年将恢复增长，因此，目前已是出口受外部冲击相当严重的时候，但是我们看到，虽然贸易顺差出现了一定程度的下降，但一季度的出口增长是好于预期的。二季度也许会更差一些，但也不会差到哪里去，如果下半年美国经济好转，中国出口的外部环境将得到改善，因此不必对全年出口以及贸易顺差的增长过于悲观。
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