方正证券：仍处于一个构筑短中期底部过程

　　暴跌再现，日子难熬

　　周一受美股上周五暴跌影响，两市大幅低开，沪指开盘失守3400，随后维持震荡走低态势，午后跌幅加大，股指重心继续下移，并击穿3300点，量能放大不明显，收盘沪指重挫逾5%。各大行业指数全线飘绿，金融、地产、有色三大板块成“空军”主力，收盘下跌7%以上。指数的大幅下挫，使得个股走势再遭重创，统计显示，昨日118只股票股价创出2007年10月份6000点调整以来的新低。

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　　们认为，虽然经过暴跌之后的A股虽然估值水平有较大下降，但仍然处于一个构筑短中期底部的过程，在美股大跌的情况下，股指反复震荡在所难免。前面提到的国际化接轨问题，所以投资者对美股的走势尤为看重，因为A股整体估值仍然偏高，所以美股上涨对中国A股刺激不大，下跌反而容易造成重要的心理影响。另外，前面提到的新股发行问题，本周起至下周将有9只新股发行或上市，也令投资者对政策不支持股市反弹有所顾忌。

　　由于本周将公布一系列经济数据，央行有关人士预计3月份我国CPI同比上涨8.3%，今年第一季度CPI同比增长8%，仍面临较大的通胀压力。而市场普遍预测通胀压力仍然难以缓解，管理层将继续出台紧缩性货币政策。对政策因素较为敏感的房地产、金融、钢铁以及有色金属等大幅下跌主要原因就是市场对新一轮宏观调控预期的担忧。

　　总体来看，除了暴跌之后股票估值水平下降人们对反弹思之心切之外，其他条件仍然未有大的改善。国际油价高烧难退、美元持续大幅贬值势头未减、次贷危机影响日深、国内的通胀忧虑加重、甚至对于大米粮食生活涨价，投资者无不担忧，不排除后市指数有击穿双底再次创出新低的可能。长期来看全流通国际化接轨过程相当复杂而漫长，虽然我们认为二季度有概率出现修复性反弹行情，但中期构筑底部仍然是非常难熬的日子。短线操作上T+0抢反弹仍需谨慎。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。