大盘探底反弹 后市关注量能变化

机构：广州博信

今日大盘大幅震荡，盘中曾创出本轮调整行情以来的新低3212点，但随后在多个热点板块强势上扬的带动下震荡反弹，最终以中阳报收，预计随着做空动能的不断释放，短期股指有望继续向上反弹。

消息面上，据《上海证券报》报导，对于近期市场上“冒出”的进一步紧缩房企贷款的传言，记者经过多方采访发现，监管部门近期并未对房地产信贷提出新的紧缩要求。

昨日，央行相关人士在接受记者询问时表示，近期并没有就房地产信贷对商业银行发布进一步通知。来自多家银行的信息也显示，银监会近期未专门召开房地产信贷相关会议，也没有对银行下发关于进一步紧缩房地产信贷的通知。近两天房地产板块整体杀跌，其中一些优质品种已连续两个跌停，其中杀跌的原因关键还是调控的问题。其实，房地产板块动态估值水平目前已经降至15倍左右，如果按照今年一季度个股预增的情况看，该板块一季度业绩仍将保持高速增长。但在现阶段市场人心惶惶的背景下，对于房地产这个屡被调控的行业来说，只要一有风吹草动，股价水平就会再下一个台阶。不过，我们认为哪怕是一个朝阳行业，在成长的过程中必然会遇到挫折，但其中的龙头必然在挫折中越走越好，因此投资者可在恐慌杀跌中重点关注一些龙头个股。此外，友邦华泰基金管理有限公司日前透露，该公司已经获得中国证监会批准发行友邦华泰价值增长股票型基金，托管人和主代销行为中国银行。据悉，友邦华泰价值增长基金重点投资于基本面趋势良好或出现良性转折、价格相对低估、基本面趋势认同度逐步或加速提高的优质公司股票。其股票投资的比例为60%-95%，债券及其他短期金融工具的比例为5%-40%。最近证监会连批多只股票型基金，本周也有多只基金同时发行，但由于市场环境相当恶劣，结果认购情况不怎么好。不过，后面一旦市场逐步回暖，这种新基金的扎堆发行将会给市场提供持续的子弹，这点也是值得我们去期待的。另外，从已披露的数据看，近期基金狂抛个股的行为仍未停止，特别是在权重指标股上，因此在近期这波反弹中，大部分基金不但没有增持其仓位，还成为了市场做空的主导者，对此我们只想说作为一个公募基金首先要以保护投资者利益为第一准则，其次就是要维护市场的稳定！

热点方面，近日煤炭板块抗跌迹象明显，原因是日前一份由多个重要部门参与的调研显示，在经历了南方雪灾时的电煤“紧张”后，中国将通过支持“大型煤矿企业”等措施以提高对煤炭资源的控制力。其实，由于煤炭行业先于其他资源行业放开竞争，政府的政策着力点是形成安全、环保、技术、产能等一系列门槛，将规则制定清晰，就会自然推动行业集中度，因此后续煤炭板块的并购重组的概率会相当高。同时，今年以来，在澳大利亚、南非、中国等主要煤炭生产国产能偏紧的影响下，国际煤炭价格不断升温。因此，在行业供需基本平衡的环境下，下游行业产能逐步恢复、安全治理力度重新加大、国际煤价持续高企等因素，都将使国内煤炭价格尤其是炼焦煤价格具备进一步的上涨动力。而煤炭板块经过近半年的调整，估值水平已大幅下降，达到基本合理的水平。我们认为，甩掉了高估值的包袱后，煤炭股或有望乘涨价之风，展现出一轮阶段性投资机会。

技术面上，大盘周二先抑后扬，盘中股指一度探至3212点，但在新能源、农业等热点板块异军突起和权重股止跌回稳的带动下，股指最终以中阳报收。整体上看，经过连续的大幅杀跌，市场的做空动能得到较为充分的释放，而外围股市的回暖也激发市场的做多意愿，虽然成交量的萎缩依然显示市场观望气氛相对浓厚，但上证指数已经调整了近5个多月时间了，短线技术上存在较为严重的超卖现象，多方极有可能在3300点整数关口附近组织一波有力度的反弹行情。

***风险警示：

随着股市持续火暴，缺乏风险意识的新股民蜂涌而入，风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了一系列政策对股市进行调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，我们郑重提醒投资者：“股市有风险，入市需谨慎”！

（广州博信）

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