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申银万国发表最新研究报告称,维持
中国财险(2328-HK)中性的投资评级,给予6.68元的目标价,合2008年2.5倍PB;因下调中国财险2008年至2010年的每股收益至0.29、0.32及0.33元,对应的每股净资产为2.39、2.57及2.85元。
申银万国详细称,中国财险2007年虽实现了有史以来最高的880亿元人民币的保费收入,实现净利润29.91亿元,但仍低于申万和市场的预期,因其受管理费用大幅提升拖累,且已实现投资收益低于预期。但申万同时凭借高于预估的所有者权益值,判断中国财险有相当一部分未兑现收益直接计入了权益项目。
申万指出,中国财险2007年的综合成本率达到了102.1%,而且承保业务出现亏损,认为受到管理费用及非车险业务赔付率的大幅上升影响,申万判断未来非车险业务仍将处于一个竞争激烈的环境中,短期内费率不会有明显回升。
中国财险现大跌12.17%至6.71港元,略高于申万给予的目标价,成交活跃,目前成交额已高达近7亿港元。
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