期待“组合拳”调控 如何看待当前通胀压力

　　昨天，国家统计局公布了一季度国民经济运行的各项数据指标。备受关注的居民消费价格总水平（CPI），一季度上涨8.0%，涨幅比上年同期高5.3个百分点，价格总水平处于高位。这是最近十几年单季CPI涨幅首次超过8％。

　　分类别看，一季度食品价格上涨21.0%，拉动价格总水平上涨6.8个百分点；居住价格上涨6.6%，拉动价格总水平上涨1个百分点；其余各类商品价格略有涨跌。

　　一季度数据公布后，央行当天宣布从4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　通胀压力依然较大

　　连月来CPI增幅屡创新高的趋势，终于在今年3月中断了延续。3月份的CPI同比增幅8.3%，与2月的8.7%相比，出现了回落。而3月份全国CPI环比下降了0.7%，这是数月以来出现的首次环比下降。

　　凭借着这两个数据讯号，有乐观人士认为，事情正向好的方向转化，价格的稳定趋势正在形成，并有望持续下去。

　　然而，许多经济学家仍然忧心忡忡，认为当前所面临的通胀压力依然很大。同比8.3%的CPI增幅，尽管与前一个月相比有所回落，但依然处于一个相当高的位置。而环比下降0.7%，并不足为奇。因为，今年2月本来就是一个特殊的月份，不但有常规的春节因素带动物价上涨，也有罕见的雪灾拉高物价指数。总体看来，当前面临的通胀压力依然很大，尤其是成本推动型的通胀压力日益明显。

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超昨天表示，新的涨价因素比较多，一是上游产品价格上涨从去年四季度以来开始攀升。工业品出厂价、原材料燃料动力供应价格、农业生产资料价格等上涨都有所扩大，生产领域价格上涨向消费领域传导的压力在加大。二是劳动力成本也在上升，通过增加企业成本推动了商品价格的上涨，进而对居民消费价格带来上涨压力。

　　有专家表示，当前，国际大宗商品价格并无回落迹象。同时，美元疲软等因素短期内也很难扭转，这就使得成本推动作用下，CPI高企的格局短期内很难改变。滞胀隐患值得注意昨天公布的一揽子数据中，一季度GDP的数据同样值得关注。初步核算，一季度国内生产总值61491亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，增速比上年同期回落1.1个百分点。这一数据反映出，国内经济增速开始出现减缓势头，这令一些市场人士对于"滞胀"的担忧再度升温。在宏观经济学中，"滞胀"特指经济停滞与高通货膨胀同时存在的经济现象。

　　华东理工大学商学院院长石良平教授认为，单从一个季度的数据来看，还不能立即给出"经济出现滞胀征兆"的结论，但是从预测的角度来说，不能排除这种可能性。美元的持续疲弱推动人民币不断升值，但国内的产业结构还没有及时调整完善。因此，目前我国由成本推动而带来的通胀压力，治理的任务很重。石良平举例说，西方国家通常是GDP增长率降到2%或3%以下，才会出现失业问题；而从我国历史来看，当GDP增长率降到7%，国内的就业问题就已相当严重。"因此，我国降低GDP增长率的空间十分有限，而过度打压经济增长，很容易从通胀这一端，转到另一端的滞胀。"石良平强调，"当前的通胀压力主要是由成本推动造成的，与前一次的原因不同，当时是需求推动造成的。"因此，他建议现阶段国家采取的政策，也应与前一次有所不同。

　　期待"组合拳"调控

　　昨天下午，3月CPI数据一出炉，中国人民银行即宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，达到16%。准备金率的再度上调，在一定程度上缓解了市场对于短期内加息调控的忧虑。

　　事实上，应对CPI数据持续高企，央行连续六次加息后，继续频繁动用加息手段的可能性已越来越低。兴业银行宏观经济分析师鲁政委分析，目前，居民对存款利率的满意度达到历史最高水平。今年一季度央行报告人民币各项存款增加26353亿元，同比多增7606亿元，其中居民户存款增加14978亿元，同比多增3927亿元，就是一个明证。这也显示，去年以来的加息调控，已经显现成效。

　　相反，企业则对贷款利率偏高越来越不满意，在这种情况下，央行继续加息的负面效应可能更加明显。而不容乐观的国际经济形势，导致美联储的进一步降息预期，都使得国内加息调控难度更大。专家指出，无论是采取上调准备金率或是加息，来抑制通胀，调控的空间都是相对有限的。当贷款利率或是存款准备金率上升到一定高度，最终都会进一步抬高企业的生产成本。而生产成本的上升，正是目前CPI数据高企的一个重要因素。

　　因此，专家认为，基于当前形势，抑制通胀需要政策"组合拳"，如财政政策的配合等。 (来源：解放日报)