诺安智_汇财富稳_见未来

□本报记者 易非

　　 成立于2003年12月的诺安基金公司近年来凭借其优异的表现，被很多业内人士视为中小基金崛起的代表，在2005年就曾获得本报评选的基金公司新秀奖，而在刚刚过去的2007年，其凭借旗下股票方向基金平均净值增长率达到136%以及当年资产规模增长5倍至758.83亿元的优秀成绩，一举夺得本届十大金牛基金公司奖，这种一鸣惊人，让基金行业感到了一丝震撼：后来者追赶的脚步竟是如此之快！

　　
　　 面对这样的成绩，诺安基金总经理奥成文保持着一如既往的谦逊，他谈得最多的还是诺安基金的稳健运作，这是诺安多年来一以贯之的风格，正是这样围绕稳健运作所进行的种种修炼，让诺安基金如内功高手，功力日益精进。

　　
　　 稳健运作是成功内因

　　
　　 成立于2003年12月的诺安基金，几乎是在当时股市的最高点发行了诺安平衡基金，其当时只有华山一条路，就是在熊市里也要保证持有人赚钱，否则规模就会持续缩水，没有封闭式基金做后盾的诺安基金，这样下去的结果可想而知。一年下来，在2004年当时工行代销的13只基金中，只有诺安平衡为投资者实现了正收益。

　　
　　 “诺安基金的企业文化当时就开始形成，这就是必须稳健运作，居安思危，公司运作的各个环节不能出一点差错。”奥成文介绍说。他表示诺安基金在投资上的要求非常严格，当很多基金公司对于股票投资比例还在执行“双十”规定，即任何一只股票的仓位不能占到该股总股本的10%时，诺安就对基金投资提出了更高的要求，把这一数字降到了不能超过流通股本的5%，这一点让诺安旗下股票基金在熊市里保持了良好的流动性，避免了大的风险。进入牛市以后，诺安考虑到要为基金持有人在低风险的基础上尽量获得较高的收益，因此也没有调整这一分散化投资的要求。

　　
　　 另外一个稳健运作的标志是，诺安基金在业内可以说较早实行双基金经理制，奥成文总经理介绍说诺安基金从一开始就坚持投研团队制度。每只基金均由基金经理、基金经理助理以及研究员组成基金管理小组，力争避免因个人判断失误或人员流动带来的不利影响。

　　
　　 个人判断失误是诺安基金着力防范的重点。奥成文介绍说，除了坚持投研团队制度以外，诺安基金还通过种种沟通会、书面报告的形式，加强投研队伍的充分交流，提倡“信任中的质疑”，让各方观点充分碰撞。同时，诺安基金的考核以年度考核为主，每个季度都会评估基金投资偏差，如果偏差加大，投研部门就会为其出谋划策，以团队的力量来帮助其寻求解决问题的办法。

　　
　　 二次嬗变并非运气

　　
　　 回顾起2007年诺安基金良好的投资业绩，有研究人士将其归因于两次准确的时点判断，这种准确的操作也许只能用手术刀式的精准来形容。一是上半年旗下基金很好地捕捉到了各板块轮动所带来的投资机会，及时做出了资产配置调整，而在5?30大跌之前，诺安做出了及时的调整，卖出很多热点股票，实行分红为持有人锁定收益，基金业绩表现受到影响较小，并很快创出新高。二是在2007年下半年以后，市场震荡幅度加大，诺安旗下基金又转向投资于大盘蓝筹股，再一次踩准市场节奏，保证了其业绩在四季度的大幅调整中未受大的挫折。

　　
　　 针对这两次让诺安投资业绩声名鹊起的时点判断，有市场人士认为，其中存在较大的运气成分，但奥成文并不这样认为，他认为这正是诺安基金一直强调对市场趋势性作出判断，并据此提前布局，绝不能跟风热炒的表现。

　　
　　 而进入2008年，由于重仓金融股让诺安基金感受到了市场的压力，但这也许正体现了诺安基金寻找市场安全边际坚持价值投资的风格。诺安基金副总经理兼投资总监杨谷说，只买市场上最安全的股票，这是诺安基金的理念。银行股的近期下跌，诺安基金当初在计算过程中并没有出现问题，只是期间发生了一些小概率事件导致亏损，诺安基金相信如果长期坚持下去，还是会获得超额收益。应该相信银行的中间业务收入增长、经营效率的提高以及资产规模增长三项正面的因素，足以抵消2009年以后利差的逐渐回落。

　　
　　 银河证券基金研究中心分析师卞晓宁则点评说，“整体而言，诺安管理的基金过去几年中一直较为稳定，尤其2007年下半年市场大幅震荡中，表现出较好的抗跌性，主动型股票方向基金大幅超越比较基准。”这正是诺安基金不追逐市场热点的结果。他根据相关数据分析为了保证基金的稳健运作，诺安基金并不喜欢追逐市场热点，而是执著于在市场冷落的板块中寻找投资机会，这种业已形成的诺安基金投资风格在2007年表现得尤其明显，也使得诺安受益匪浅。这种不跟随热点的投资风格使诺安基金波动率小于同类基金，从而使投资人承受更少的风险。

　　
　　 把最优秀的人才吸引到诺安

　　
　　 从小到大，抓住机会就实现跨越式的发展，诺安基金一路走来，除了设计完善的制度以及稳健的企业文化，靠的主要还是人才。奥成文总经理向记者介绍说，“诺安基金的人才主要是靠自己培养，这是诺安基金的传统。”据介绍，诺安基金成立以来基金经理一般都从研究员中选拔。根据传统，诺安倾向招聘有经验的研究员以及毕业生来到诺安基金研究部门工作，如果这部分研究员研究功底扎实，具备成为一名优秀经理的潜质，同时也愿意向基金经理方向发展的话，公司会调其任基金经理助理，边干边学，同时让他们自己独立进行一年的基金模拟投资，如果模拟业绩优秀，诺安基金就会考虑选拔其走上基金经理岗位。

　　
　　 不过，在采访中，奥成文向记者表示，因为诺安基金扩张速度相当快，仅在刚刚过去的2007年间，诺安基金的资产管理规模就超过了700亿，而且除了稳定成型的公募基金以外，QDII业务、专户理财业务等各项资产管理业务也是诺安未来发展的重点，所以诺安基金在考虑依靠自己培养人才的同时，也会主动走出去，延请业内优秀的基金投资人才。

　　
　　 在“请人”的同时，诺安基金会不会担心别人来挖自己的优秀人才呢？诺安基金的投资能力连续两年都排在前五名，也是业内挖人的重点之一。但奥成文在这方面却信心十足。他表示，为了吸引优秀人才，诺安基金公司除了给予员工有竞争力的薪酬、建立完善的培训体系、提供职业发展空间等业界通行做法外，还经公司股东会同意，股东自愿把一部分利润给员工。诺安基金从2007年开始尝试推行全新的员工激励机制：每年从公司利润中拿出一定比例形成奖励基金和人才稳定基金；奖励基金面向公司全体员工，人才稳定基金面向对公司有突出贡献的优秀员工。诺安基金希望，此举能达到公司、员工和投资者三方共赢的激励效果。

　　
　　 据了解，这种激励机制的设计制度非常严密且注意长效，人才稳定基金并不以现金方式兑现，而是让公司核心人才用这笔奖金购买诺安旗下基金。这样，员工要兑现自己的奖励，就必须努力做好业绩，而且公司旗下基金的投资业绩与公司员工的所得成正比例，这就避免了单纯根据基金经理的投资业绩给予现金奖励的弊端。同时，以人才稳定基金购买的基金，有一个约3年时间的锁定期，以此激励基金经理做投资的“长跑”。

　　
　　 虽然天天与股票、金钱打交道，但诺安基金却没有陷入每日的庸庸碌碌中去，他们有着自己的理想，这就是“为投资者构建美好的未来生活，是诺安基金的历史使命”，奥成文说。他同时谈到诺安基金的品牌定位，“智_汇财富，稳 _见未来”。他解释说，这个定位与投资者息息相关，诺安基金将以智理财、以智聚财，强化社会责任意识；为投资者实现长期持久的投资回报，真正为投资者构建美好的未来生活。

　　
　　 在这种理想中，诺安一直希望会有更多的人士来分享中国经济的黄金成长及A股牛市，所以，他们一直不遗余力地进行市场推广，其持续开展的“诺安基金理财沙龙”业已得到广大投资者的认可，在这种“理财沙龙”中，诺安基金投研人士与投资者当面交流，为投资者释疑解惑。据介绍，仅2007年，诺安基金在全国各地为银行客户经理和客户举办的各种层次的培训交流沙龙就超过1000场。

　　
　　 诺安基金管理公司总经理 奥成文

　　
　　 ■专家点评

　　
　　 诺安基金管理公司成立于2003年12月，是近几年成立的基金管理公司中表现较为突出的一家。

　　
　　 诺安2007年较好把握了市场走势，上半年旗下基金很好地捕捉到了各板块轮动所带来的投资机会，及时作出了资产配置调整，特别是在5?30大跌的情况下，诺安作出了及时的调整，基金业绩表现受到影响较小，并很快创出新高。2007年下半年以来，市场震荡幅度加大，旗下基金投资态度渐趋谨慎，主要投资于大盘蓝筹股，保证了其业绩在四季度的大幅调整中未受大的挫折。回顾全年，诺安不喜欢追逐市场热点，执著于在市场冷落的板块中寻找投资机会，这需要公司对未来一些趋势性的东西作出预测，并据此提前布局。这种不跟随热点的投资风格使该公司的基金波动率小于同类基金，从而使投资人承受更少的风险。整体而言，诺安管理的基金过去几年中一直较为稳定，尤其2007年下半年市场大幅震荡中，表现出较好的抗跌性，主动型股票方向基金大幅超越比较基准。

　　
　　 （银河证券基金研究中心 卞晓宁）

　　
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