贵州茅台（600519）：一季度净利增6成

　　 事件：贵州茅台昨日公告称，2008年一季度公司实现净利润8.73亿元，同比增长62.92%。

　　 点评：贵州茅台在雪灾对运输产生不利影响的情况下，一季度仍然实现了较快的增速。随着2008年1月11日茅台出厂价的提高，茅台销售毛利率继续提升，一季度达到了89.9%，比去年同期提高4.88个百分点。我们预计其在2008年继续保持良好的利润增长水平，维持2008年和2009年每股收益4.46元和5.98元的预测，维持对贵州茅台的“推荐”评级。目前市盈率水平相对较高，我们认为随着时间的推移，贵州茅台内在成长性将消化高估值。华泰证券 张芸

　　
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