国金证券：中国太保 一季度净利增33.9%

　　中国太保(601601昨日发布一季报显示，2008年1-3月每股收益0.23元，每股净资产7.15元，实现净利润17.9亿元，同比增长33.9%，营业收入335.32亿元，同比增长58.93%。

　　点评：保费收入、投资收益、所得税下降是中国太保一季度净利润增长的主要来源。但是太保前十大可供出售股权投资的浮盈已经由90亿元下降到25亿元，故而我们暂时不调整对于全年每股收益的预测。市场担心寿险公司保费高速增长的结构变化使得太保新业务利润的增长可能出现减缓。我们认为，新业务规模的高速增长可以抵御新业务利润率下滑带来的影响，因此我们仍给予中国太保“买入”评级，目标价34.80元。

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