“组合拳”显暗示效应 股市释放底部信号(图)

　　在大盘跌破3000点之际，管理层以“组合拳”的方式连出重手。短时间内，包括规范上市公司重大重组、限制大小非减持、通过证券公司监管条例草案、处罚基金“老鼠仓”、降低印花税税率等在内的措施陆续出台，从维护市场公平秩序、降低交易成本等多方面给市场输入积极信号。

　　分析人士指出，3000点一线是目前管理层稳定市场的区域，作为中期调整后的“政策底”逐步显现，而“市场底”也在形成过程中。这次管理层打出的政策“组合拳”，其暗示作用比短线利好政策意义更为深远。

　　“组合拳”新政：相关部门悉数出场

　　经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。

　　此前，除证监会连续颁布《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》等旨在稳定市场信心的政策之外，银监会主席刘明康、国资委主任李荣融等也先后发表了稳定市场，保护投资者利益，国有股减持要为股市健康发展作贡献等言论，央行也联合保监会、银监会、证监会四部委下发《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》一文，政策层面上稳定市场的信号非常明确。

　　但是，由于缺乏实质性利好因素，一系列政策组合拳并未收到提振信心的明显效果，并未止住股市下滑步伐。而财政部下调印花税政策出台，可以说相关重要部门悉数出场，这对稳定市场预期，恢复市场信心起到重要作用，股指终于出现久违的大阳线。

　　此外，管理层近期还表示，将会择机推出融资融券业务试点。有券商人士表示，融资融券业务可以打通货币市场和资本市场资金融通渠道，并为投资者提供杠杆投资的工具。试点推出后，短时间内将会出现融资业务的单边发展，从而放大市场的购买力，这对于整个市场将是一个提振，潜在的利好影响不可忽视。

　　双底信号：“市场底”遭遇“政策底”

　　面对管理层市场新政的高频率出台，多数业内人士认为大盘的短中期走势相对乐观：一方面是因为“市场底”正处在反复酝酿和形成过程中，另一方面则是利好政策的叠加所带来的“政策底”，他们正好在3000点区域形成了重叠，这自然会给市场形成一个相对乐观的信号。

　　在政策利好频频推出的背景下，上周沪深股市终于出现久违的暴涨行情，两市双双创下自1996年底实施涨跌幅限制以来最大的单周涨幅。大盘上周的井喷行情，和2002年“6?24”行情中一周累计涨幅达10.88%的情形相似。由于当时大盘在兴奋之后，马上掉头向下，让不少高位接盘者深度套牢。对此，很多投资者担心历史重演，“4?24”行情将会步“6?24”行情的后尘。

　　对此，业界专家认为历史重演的可能性不大。原因是“4?24”和“6?24”的市场背景大不相同。鑫鼎盛投资首席分析师卢镇金表示，反观历史上政策“救市”的成功与否，与市场所处的环境息息相关，是牛市周期还是熊市周期，其效果迥然不同。在牛市中，利好政策可以重塑市场信心，刺激场外资金回流，推动市场返回正常的轨道；而在熊市中，利好政策只是起到减缓下跌速率的作用，却不能改变原有的下跌趋势。

　　值得注意的是，随着年报披露的逐步展开，上市公司业绩渐趋尘埃落定。当前沪深300的2007年静态市盈率已下降到24倍，静态市净率已下降至3.5倍。虽然与全球成熟资本市场相比，略有高企。但如果考虑到我国经济的强劲增长预期以及沪深300成份股中的银行股在2008年业绩相对确定的高增长因素的话，那么，沪深300的2008年动态市盈率将下降到20倍，如此的数据显示出A股市场的估值洼地效应较为明显，再度大幅下跌的空间相对有限，这也意味着大盘的趋势本身也面临着拐点，“市场底”也在自然酝酿之中。

　　把握反弹机会：理性选股是关键

　　银河证券对目前行情的判断是，最坏的时期已经过去，市场反应过度，中级反弹可期。投资者应积极布局，备战股市“红五月”。据其判断，此轮反弹可能达到上证综指4200点左右，对应上证50指数2008年市盈率23倍左右。

　　“目前而言，中国股市是全球最被低估的市场之一，可以投资的好公司比比皆是，我们应该做的事情就是坚定信心，理性选股。”大摩投资首席证券分析师徐胜治也如此表示。

　　那么，在政策利好连番出击后，哪些板块将会在反弹中冲锋在前呢？银河证券给出的答案是，反弹中可重点把握四条主线：基本面良好但超跌的有色、证券等行业，一季度业绩超预期的银行、房地产、机械等行业，主题投资机会如奥运受益、人民币升值受益、创投等行业与板块，以及受到政策扶持的具有长期高增长潜力的节能环保、新能源等行业与板块。

　　华富竞争力基金的基金经理表示，随着经济硬着陆风险的消除和企业盈利增速的回升，市场整体投资机会逐渐显现。从行业选择上，在通胀背景下，上游行业的转嫁能力更强，看好钢铁、水泥、房地产、造纸行业、化工部分行业，此外节能和新能源行业将是长期投资热点。

　　上投摩根双核平衡基金的基金经理芮?则认为，可以从财政支出的角度去寻找投资主线，比如新农村建设、节能减排、社会保障体系改革等。今年南方遭受大规模雪灾，灾后重建会对铁路、电网加大投资。国家搞社会保障体系、医疗体制改革，医药股可能会迎来比较好的投资机会。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。